APLD вырос на 58% за 6 месяцев: три ключевые причины держать акции сейчас.

Applied Digital APLD разрабатывает, строит и управляет высокопроизводительными дата-центрами для задач ИИ, облачных вычислений и блокчейна. Компания все больше позиционирует себя как поставщик гипермасштабной инфраструктуры ИИ, основывая свою стратегию роста на долгосрочных соглашениях аренды с арендаторами инвестиционного уровня.

Акции APLD увеличились в цене на 58% за последние шесть месяцев, что значительно превышает снижение на 29.7% в секторе финансовых услуг Zacks Finance Miscellaneous Services и падение на 1.6% в более широком финансовом секторе. Акции также обошли ключевых конкурентов за тот же период: акции Equinix EQIX выросли на 18.4%, в то время как акции Riot Platforms RIOT упали на 6.2%. Превосходство является результатом расширения партнерских отношений APLD с гипермасштабными клиентами, включая крупномасштабные развертывания инфраструктуры ИИ для CoreWeave CRWV, а также успешной энергизации первого объекта мощностью 100 мегаватт.

6-месячная производительность APLD

Источник изображения: Zacks Investment Research

Конвейер инфраструктуры ИИ APLD способствует росту доходов

Существующая инфраструктура ИИ APLD начинает приносить доход. Компания энергизировала первое здание мощностью 100 мегаватт на своем кампусе Polaris Forge 1, что ознаменовало начало поступления арендных доходов, связанных с долгосрочным соглашением с CoreWeave. Эта веха представляет собой первую фазу более крупного развертывания ИИ-фабрики мощностью 400 мегаватт для CoreWeave, что позволяет APLD генерировать растущие арендные доходы по мере ввода в эксплуатацию дополнительных зданий на кампусе. Поскольку мощность, связанная с CoreWeave, будет нарастать в течение следующих нескольких лет, проект, как ожидается, обеспечит растущую видимость регулярных доходов для инфраструктурной платформы APLD.

Помимо Polaris Forge 1, APLD продолжает расширять свое присутствие в инфраструктуре ИИ через Polaris Forge 2 и дополнительные возможности разработки. Компания подписала соглашение аренды на примерно 15 лет с гипермасштабным поставщиком инвестиционного уровня из США на 200 мегаватт мощности ИИ и высокопроизводительных вычислений на Polaris Forge 2, с поэтапной поставкой, начинающейся в 2026 году. В сочетании с продолжением строительства для CoreWeave на Polaris Forge 1, эти проекты значительно расширяют контрактный портфель APLD. Компания ведет продвинутые переговоры с третьим гипермасштабным поставщиком инвестиционного уровня по трем дополнительным объектам, представляющим 900 мегаватт потенциальной мощности. Каждый из кампусов APLD имеет потенциал расширения до 2 гигабайтт, и компания обозначила реалистичный путь к достижению общей мощности в 5 гигабайтт к началу 2030-х годов.

Консенсусный прогноз Zacks по доходам APLD за фискальный 2026 год составляет 340.24 миллиона долларов, что на 57.88% больше по сравнению с предыдущим годом. Консенсусный прогноз по убыткам за фискальный 2026 год составляет 26 центов на акцию, что на 10 центов лучше, чем 30 дней назад, и отражает улучшение по сравнению с убытком в 80 центов, зафиксированным год назад.

Стратегия APLD в области энергии создает конкурентные преимущества

Доступность энергии и эффективность затрат являются определяющими ограничениями в развитии инфраструктуры ИИ крупного масштаба, и APLD выстраивает свою стратегию вокруг обеих этих составляющих. Фокус компании на Северной Дакоте является сознательным выбором, предлагающим обильную и недорогую электроэнергию, естественно прохладный климат и поддерживающую нормативную среду, которые вместе создают привлекательную экономику для гипермасштабных компаний, подписывающих 15-летние соглашения аренды. Эти структурные преимущества дают APLD конкурентное преимущество в затратах, которое маловероятно, что быстро воспроизводят конкуренты на рынках электроэнергии с более высокими затратами или перегруженными мощностями.

APLD укрепляет свою энергетическую экосистему через партнерства и инвестиции, которые продлевают ее преимущество первопроходца. Работая с Babcock and Wilcox Enterprises для развертывания модульной генерации электроэнергии, APLD может вводить новые мощности в эксплуатацию на 3-4 года раньше стандартных сроков закупок, что является критическим преимуществом в условиях, когда ограничения по поставкам электроэнергии замедляют расширение для большинства операторов. Инвестиции APLD в Corintis, разработчика продвинутой технологии охлаждения жидкостью непосредственно к чипу, еще больше позиционируют компанию для удовлетворения растущих энергетических и вычислительных потребностей задач ИИ следующего поколения опережая конкурентов.

APLD сталкивается с премиальной оценкой

Акции APLD переоценены, что подтверждается оценкой по показателю Value Score на уровне F. Акции торгуются по прогнозируемому коэффициенту цена/выручка (P/S) 15.74x, что существенно выше среднего уровня по сектору в 8.94x и среднего уровня по отрасли в 2.68x. Акции APLD торгуются с премией по сравнению с конкурентами Equinix и Riot Platforms. Акции Equinix и Riot Platforms торгуются по прогнозируемым коэффициентам P/S 9x и 8.69x соответственно.

Премия трудно обосновать, учитывая долгий срок конверсии доходов и продолжающиеся чистые убытки GAAP, поскольку компания остается на стадии капиталоемкого развития. 900 мегаватт мощности, которые в настоящее время находятся на стадии продвинутых переговоров, остаются неконтрактованными, что представляет собой возможность, а не уверенность. Любое замедление в конверсии своего конвейера в контрактированные доходы может оказать давление на акции с текущих уровней.

Заключение

APLD находится на решающем этапе, перейдя от компании, находящейся на стадии строительства, к компании, активно генерирующей арендные доходы с первого операционного объекта гипермасштабного клиента. Расширяющийся контрактный портфель и энергетические преимущества первопроходца позиционируют APLD как надежную долгосрочную платформу для инфраструктуры ИИ. Однако сильная производительность акций за последние шесть месяцев уже учла значительную часть этого потенциала, и премиальная оценка относительно конкурентов оставляет ограниченное пространство для роста, учитывая текущие убытки GAAP и неконтрактованную мощность, находящуюся еще на стадии обсуждения.

Осторожные инвесторы могут рассмотреть возможность удержания позиций, ожидая привлекательных точек входа в 2026 году, особенно если волатильность рынка создаст возможности для приобретения акций по выгодным оценкам. Акции APLD в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно найти здесь.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже сделала миллиардеров. Но акции, о которых все знают, вряд ли продолжат приносить самые большие прибыли. Малоизвестные компании ИИ, решающие крупнейшие мировые проблемы, могут оказаться более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод