Андрей Кирсанов, аналитик FIBO. Цены на нефть в очередной раз выросли до верхней границы диапазона последнего квартала. Причиной послужили данные по ВВП США, подтверждающие выздоровление экономики,

Андрей Кирсанов, аналитик FIBO. Цены на нефть в очередной раз выросли до верхней границы диапазона последнего квартала. Причиной послужили данные по ВВП США, подтверждающие выздоровление экономики, равно как и беспокойство, связанное с возможными действиями США против Ирака. Высокий ISM (бывший NAPM) сегодня может способствовать локальному укреплению нефти. Что касается Ирака, то, как я неоднократно говорил, реальные военные действия против него крайне маловероятны, но военная премия в настоящий момент явно заложена в котировках. Я думаю, что на ближайшие несколько месяцев нефть останется в коридоре $19 - $22 за баррель, поэтому сейчас считаю весьма целесообразным отрывать опционный спред в расчете на то, что диапазон сохранится, и в то же время не приносящий неограниченных убытков в случае резкого роста из-за каких-либо политических событий. Спред состоит в продаже июньского опциона колл с ценой страйк 22, и покупки опциона колл со страйком 23. По вчерашним котировкам NYMEX такая комбинация стоила $0.45 (закрытие фьючерса $22.04). Истекают опционы 16 мая. Прибыль максимальна при цене нефти ниже $22 (450 долларов на контракте без учета комиссий), а убытки в худшем случае $550 (если котировки нефти выше $23). Фундаментальные факторы не поддерживают дорогой нефти в долгосрочной перспективе, что бы ни случилось. Любые перебои с поставками будут легко компенсированы странами ОПЕК. Одна только Саудовская Аравия располагает свободными мощностями, эквивалентными нынешнему иракскому экспорту, умноженному на два. Проекты, начатые в прошлые годы, продолжают входить в строй, и поставки из независимых от ОПЕК стран будут расти, в особенности из России. В этом плане прилет в Москву в воскресенье президента и генсека ОПЕК, Лукмана и Родригеса соответственно, мало что меняет. Они будут уговаривать Касьянова продлить добровольное ограничение экспорта в 150 тыс. б/д на второй квартал, но вряд ли в этом преуспеют.