АНАЛИЗ - Сокращение избыточных сбережений может подорвать надежды рынков на мягкую посадку

ЛОНДОН, 31 июля (Рейтер) - Рынки возлагают большие надежды на мягкую посадку экономики, а облигации и акции растут. Тем не менее, резкое сокращение избыточных сбережений, созданных COVID-19, может стать поворотным моментом, который приведет к бычьим настроениям.

Денежные накопления домохозяйств, накопленные во время карантина и правительственных стимулов в 2020-2021 годах, долгое время рекламировались аналитиками и центральными банками как причина, по которой экономика могла бы избежать глубокой рецессии.

Но заоблачно высокая инфляция и быстро растущие процентные ставки в ответ быстро сокращают эту подушку сбережений.

По оценкам Федеральной резервной системы Сан-Франциско, избыточные сбережения в США упали примерно до 500 миллиардов долларов с примерно 2,1 триллиона долларов в августе 2021 года.

В Европе, по оценкам Deutsche Bank, избыточные сбережения в Швеции, пытающейся сдержать спад цен на недвижимость, сократились. Британские домохозяйства выводили деньги из прямых сбережений рекордными темпами в мае, в то время как правительственное управление по бюджетной ответственности прогнозирует нулевой коэффициент сбережений к концу года с почти 25% в 2020 году.

Прекращение сбережений не приведет к рецессии при напряженных условиях на рынках труда. Тем не менее, спад расходов может ускорить типичную спираль экономических проблем, заключающуюся в падении инвестиций в бизнес, а затем в высоком уровне безработицы.

Инвесторы заявили, что государственные облигации будут процветать во время рецессии, в то время как сокращающиеся сбережения заставляют избегать потребительских акций и высокодоходных кредитных активов.

"Внутреннее потребление является огромной частью экономики Великобритании, Соединенных Штатов и еврозоны", - сказал управляющий портфелем мультиактивных активов Януса Хендерсона Оливер Блэкборн.

"Как только это начнет разваливаться, эти экономики могут очень быстро стать очень, очень хрупкими".

ЗАКАНЧИВАЕТСЯ

Определения избыточных сбережений различаются, но экономисты в целом сходятся во мнении, что это означает сбережения, которые вышли за пределы трендовых уровней во время пандемии.

Главный экономист Cardano Швета Сингх заявила, что избыточные сбережения от пандемии в США, вероятно, будут исчерпаны к концу года. Это происходит как раз в тот момент, когда в США заканчивается период пандемии, когда облегчение выплат по студенческим кредитам создает еще больше проблем для потребителей.

В Европе избыточные сбережения расходовались не в такой степени. Потребители еврозоны припрятали дополнительный 1 трлн евро (1,10 трлн долларов) во время пандемии, но сильная культура сбережений, вероятно, не позволит им потратить эти деньги на одежду или праздники, считают экономисты.

"Европа немного отстает, но я подозреваю, что там наблюдается та же динамика, и это примерно настолько хорошо, насколько это возможно для дискреционных расходов", - сказал главный рыночный стратег Zurich Insurance Group

Источник nasdaq.com, автоматический перевод