АНАЛИЗ-поглощения в Великобритании проваливаются, поскольку советы директоров отвергают низкие оценки

Эми-Джо Кроули и Андрес Гонсалес

ЛОНДОН, 5 марта (Рейтер) - Число неудачных поглощений компаний, котирующихся на бирже в Великобритании, за последние годы более чем удвоилось, поскольку советы директоров отклонили множество заявок, которые, по их мнению, используют в своих интересах удешевление цен на акции.

Британская CurrysCURY.L и Direct LineDLGD.L за последние недели - последний пример компаний, которые отклонили предложения, потому что их советы директоров заявили, что они слишком низкие.

Участники сделок надеялись на оживление в сфере слияний и поглощений в этом году после того, как количество сделок в 2023 году во всем мире упало

до минимумов, невиданных с 2013 года. Объемы выкупа акций за счет прямых инвестиций, в частности, во всем мире резко упали в прошлом году, поскольку финансовые спонсоры сократили выкуп акций с привлечением заемных средств (LBO) и продали меньше компаний на фоне более высоких затрат на финансирование и неопределенных экономических перспектив.

Согласно данным LSEG, доля предложений о поглощении компаний, зарегистрированных на бирже в Великобритании, которые были отозваны в период с 2021 по 2023 год, составила около 17% по сравнению с 8% в период с 2014 по 2020 год.

Активность поглощений в Великобритании также возросла за этот период, поскольку участники торгов ориентируются на относительно низкие оценки компаний, входящих в FTSE 100 и FTSE 250.

Британский FTSE 100 .Индекс FTSE в этом году упал на 0,85% по сравнению с ростом на 4% для широкого европейского индекса STOXX 600 .STOXX и на 7,5% для S&P500 .SPX, оба из которых торгуются на рекордных максимумах. Индекс средней капитализации FTSE 250 .FTMC снизился примерно на 2%.

"Доля предложений о возможном поглощении, которые были отозваны за последние два года, возросла, и это привлекло внимание рынка", - сказал Стюарт Орд, соруководитель отдела слияний и поглощений Deutsche Numis.

Эта тенденция подчеркивает сложные условия финансирования для покупателей и существенный разрыв в оценочных ожиданиях между покупателями и продавцами, что приводит к многочисленным отказам и "разочарованию покупателей", пояснил Орд.

Обычно инвесторы могут рассчитывать на премию в размере около 30% от рыночной капитализации компании при предложении о поглощении, но специалисты по слияниям и поглощениям, опрошенные Reuters, заявили, что даже гораздо более высокие премии отвергаются.

"50%-ная премия на сегодняшнем рынке может не сработать для некоторых компаний, особенно если оценка ниже исторических норм", - по словам британского банкира по слияниям и поглощениям в глобальном инвестиционном банке, который отказался назвать свое имя.

Покупателей также сдерживают более высокие затраты по займам и ограничения на финансирование в соответствии с британскими правилами поглощения (которые ограничивают их обращение более чем к шести потенциальным банковским кредиторам до того, как возможное предложение будет обнародовано).

Правление группы электротоваров Currys на прошлой неделе отклонило

Источник nasdaq.com, автоматический перевод