12.02.26 00:30 Поделиться

Анализ меняющейся картины доходов: что должны знать инвесторы?

Акции Adobe Inc. 259,63$ 1,32% Прогноз 292,30$

Акции Accenture plc 180,50$ 1,73% Прогноз 231,48$

Акции Gartner, Inc. 164,87$ 0,07% Прогноз 231,60$

Примечание: Следующее является отрывком из отчета об Earnings Trends за эту неделю. Вы можете получить доступ к полному отчету, который содержит подробные исторические данные и оценки на текущий и следующие периоды, кликнув здесь>>>

Вот ключевые моменты:

Общие доходы для 335 членов S&P 500, которые отчитались о результатах за IV квартал, выросли на +12.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +8.9% более высоких доходах, при этом 76.4% превысили оценки EPS и 71.9% превысили оценки доходов.

Оценки доходов на I квартал 2026 года незначительно увеличились с начала квартала, положительные пересмотры оценок для секторов Технологий, Финансов, Услуг, Бизнеса и Промышленных товаров компенсировали негативные пересмотры оценок для 10 из 16 секторов Zacks за этот период. Если бы не положительные пересмотры оценок для сектора Технологий, оценки для индекса в целом были бы незначительно ниже с начала квартала.

С негативной стороны, оценки на I квартал 2026 года снижаются для 10 из 16 секторов Zacks, с значительным давлением негативных пересмотров в секторах Энергетики, Медицины, Потребительских товаров и Строительства.

Общая тенденция пересмотров для 2026 года положительная, как это было последовательно в 2025 году. С начала IV квартала 2025 года растущие оценки для секторов Технологий, Финансов и шести других секторов (Автомобили, Розничная торговля, Транспорт, Строительство, Промышленность и Услуги бизнеса) более чем компенсировали негативные пересмотры оценок в оставшихся 8 секторах Zacks.

Секторы, испытывающие значительные негативные пересмотры оценок с начала IV квартала 2025 года, включают Энергию, Базовые материалы, Конгломераты, Аэрокосмическую отрасль и другие. Если бы не положительные пересмотры оценок для сектора Технологий, общая тенденция пересмотров была бы незначительно негативной с начала IV квартала 2025 года.

Изменяющаяся картина доходов сектора Технологий

Постоянные читатели хорошо знают о критической роли сектора Технологий в общей картине роста доходов. На самом деле, сектор стал ключевым двигателем общего роста доходов со второго квартала 2023 года. Это произошло после примерно шести кварталов, начиная с I квартала 2022 года, когда сектор стал тормозом роста. Сектор Технологий не только демонстрирует впечатляющий рост доходов, но и последовательно наслаждается благоприятной тенденцией пересмотра оценок на протяжении некоторого времени.

Сильный профиль доходов сектора Технологий послужил фундаментальной основой для позитивного рыночного импульса группы. Но не все акции Технологий процветают в последнее время; акции программного обеспечения, в частности, испытывают трудности.

Ярким примером является недавний квартальный отчет Gartner IT, в котором были превышены оценки EPS и доходов, но предоставлено неудачное руководство. Проблемы, связанные с дезинтермедиацией и disruption, основанным на искусственном интеллекте, уже давили на акции Gartner, а слабое руководство компании добавило к этим беспокойствам. Это третий квартал подряд, когда Gartner разочаровывает рынок своими финансовыми результатами, что полностью отражается на падении акций на -69% за последние 12 месяцев.

Gartner технически не является игроком в области программного обеспечения, как Adobe ADBE, а является поставщиком услуг консалтинга в области информационных технологий, как Accenture ACN. Хотя участники рынка видят риски снижения как для традиционной модели программного обеспечения, так и для модели консалтинга в области ИТ, настроение особенно негативное по поводу последней.

Вы можете увидеть это в рыночной производительности этих акций, как мы показываем на графике ниже, который иллюстрирует годовую производительность Gartner, Accenture и Adobe по сравнению с сектором Технологий Zacks и индексом S&P 500.