АНАЛИЗ-ФРС сталкивается с дилеммой баланса, поскольку экономика США замедляется

Автор: Гертруда Чавес-Дрейфусс

НЬЮ-ЙОРК, 15 августа (Рейтер) - В связи с недавним замедлением инфляции Федеральная резервная система столкнулась с проблемой в преддверии плана в следующем месяце удвоить темпы сокращения своего огромного баланса на сумму 8,9 трлн долларов.

Шаг по ускорению количественного ужесточения (QT), как его называют, призван еще больше истощить стимулы эпохи пандемии из финансовой системы и повысить ставки заимствования для долгосрочных активов, чтобы ослабить инфляцию. Но это происходит по мере того, как центральный банк США продолжает повышать процентные ставки, чтобы обуздать упрямо высокую инфляцию, которая в настоящее время более чем в три раза превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Двойное ужесточение, однако, затрудняет достижение ФРС "мягкой посадки", при которой экономика замедляется, но избегает рецессии.Поскольку некоторые инвесторы считают, что экономика уже находится в рецессии, усилились предположения о том, что если что-то и должно произойти, то это могут быть темпы, с которыми развивается QT. Однако вероятность того, что ФРС изменит свой план в ближайшей перспективе, остается высокой, говорят некоторые инвесторы в облигации.

"У ФРС есть некоторая свобода действий, чтобы либо в конечном итоге пойти по медленной траектории количественного ужесточения, либо даже завершить его раньше, чем ожидалось. Но трудно понять (как) ФРС уравновешивает ситуацию", - сказал Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег BMO Wealth Management в Далласе.

"В какой момент ФРС считает, что финансовые условия достаточно ужесточились? Это туманно... и вы на самом деле не знаете, пока не выяснится, зашли ли вы слишком далеко".

Экономика США сократилась в первом и втором кварталах, что усилило продолжающиеся дебаты о том, находится ли страна в рецессии или скоро окажется в рецессии.

Наряду с сокращением, два отчета на прошлой неделе, которые предполагали, что инфляция, вероятно, достигла пика в июле, оказали некоторое давление на ФРС, заставив ее провести еще одно чрезмерное повышение ставки на своем заседании по вопросам политики 20-21 сентября. Годовой индекс потребительских цен в США вырос на более слабые, чем ожидалось, 8,5% в прошлом месяце после роста на 9,1% в июне, в то время как цены производителей в США также неожиданно упали на 0,5% в месячном исчислении в июле.

Трейдеры фьючерсов, привязанных к ставке по федеральным фондам, учетной ставке центрального банка, в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании в 63,5%. FEDWATCH

"Мы действительно думаем, что ФРС замедлит работу скорее раньше, чем позже. Данные начинают корректироваться, и мы наблюдаем замедление темпов роста экономики", - сказала Кэти Джонс, главный стратег по фиксированным доходам в Центре финансовых исследований Schwab.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод