"Аналитики вновь пересматривают оценки" Разбор рекомендаций. Наталья Шаронова Прошедшая неделя (22-26 сентября) была богатой на изменения в нашей Сводной таблице рекомендаций . Неохваченных
"Аналитики вновь пересматривают оценки"
Разбор рекомендаций.
Наталья Шаронова
Прошедшая неделя (22-26 сентября) была богатой на изменения в нашей Сводной таблице рекомендаций . Неохваченных секторов практически не осталось. Безусловным лидером по количеству перемен стал нефтяной сектор, причем перемены носили в большей степени позитивный характер.
По ЮКОСу, Сибнефти и Сургутнефтегазу было повышено по две рекомендации. По ЛУКОЙЛу, напротив, одна рекомендация была понижена.
Благоприятное воздействие на оценку Сургутнефтегаза аналитиками оказало сообщение агентства ИНТЕРФАКС (сославшегося на президента Сургутнефтегаза Владимира Богданова) о планах компании добыть в следующем году около 60 млн. тонн нефти. Новость, безусловно, хорошая, однако сводная рекомендация по эмитенту, даже несмотря на повышение, осталась на довольно низком уровне в -0,167 пункта.
Татьяна Кобрина, аналитик компании «ОЛМА», так прокомментировала рекомендацию «Держать», присвоенную ОЛМой Сургутнефтегазу: «...акции компании на сегодняшний день справедливо оценены рынком». В то же время, Татьяна заметила: «Наш прогноз добычи нефти на 2004 год составлял 57,1 млн. тонн, мы ожидали уровень добычи 60 млн. только в 2005 году. Напомним, что в 2002 году компания добыла 49,2 млн. тонн нефти, а в 2003 году планируется добыть 52,9 млн. тонн нефти, причем итоги 8 месяцев показали, что производственные показатели компании вполне соответствуют ранее заявленным планам.
Также при оценке стоимости обыкновенных акций Сургутнефтегаза мы учли намерение компании в ближайшем будущем перерабатывать до 60% добываемой нефти, что подразумевает как строительство, так и приобретение перерабатывающих мощностей. Таким образом, мы скорректировали стоимость обыкновенных акций Сургутнефтегаза в соответствии с последним заявлением главы компании в сторону повышения до $0,41 за акцию (прежняя расчетная стоимость $0,38), что на 7% ниже текущей средневзвешенной цены РТС ($0.44, капитализация $15 723 млн.)...»
Несколько снизилась сводная рекомендация по крупнейшему эмитенту нефтегазовой отрасли – Газпрому (с 1,000 до 0,909 пункта). Однако, несмотря на понижение, оценка Газпрома остается одной из лучших. Не слишком хорошую службу эмитенту сослужили не оправдавшиеся ожидания скорого разрешения вопроса о либерализации торгов акциями Газпрома. В то же время, большинство аналитиков, по-прежнему, оценивают бумаги компании на уровне «Покупать».
Вот как прокомментировали свою позицию (Покупать) по бумагам Газпрома в Отделе исследований компании «АТОН» : «Хорошие финансовые результаты по итогам восьми месяцев подтверждают положительные тенденции, обозначившиеся в первом полугодии, и являются итогом усилий по оживлению производства».
В металлургическом секторе также были изменения рекомендаций, причем изменения эти, как по НорНикелю, так и по Северстали носили негативный характер.
Оценку «Продавать» по Норильскому Никелю аналитик компании «ОЛМА» Татьяна Кобрина прокомментировала так: «...с начала года сохраняется хорошая ценовая конъюнктура на рынке цветных металлов. Так, на конец августа цена тонны никеля составляла $9 495, а в начале января тонна никеля стоила $7 210, т.е. с начала года цены выросли на 31,7%. Рост производства никеля на 9,2% в 2003 году оказался выше наших ожиданий, поэтому мы пересмотрели свои прогнозы темпов роста выручки «Норникеля» на 2003 год и, соответственно, переоценили справедливую стоимость обыкновенных акций компании, также мы понизили ставку дисконтирования с 17% до 15%, используемую при расчете в связи со снижением безрисковой ставки. Таким образом, справедливая стоимость обыкновенных акций «Норникеля» составляет $43,4 (прежняя расчетная стоимость $33,5), что на 12% ниже текущей средней стоимости РТС ($49,4, капитализация $10 673,9)...».
Оценка Натальи Кочешковой, аналитика компании «ФИНАМ», выглядит несколько иначе: «Учитывая рост производства НорНикеля на фоне благоприятной конъюнктуры рынка металлов (что в свою очередь позволит ГМК получить высокие финансовые показатели), а также недавние приобретения компанией «золотых» активов, мы повышаем справедливую стоимость акций компании до 49 долл., при сохранении рекомендации – «Держать».
Изменения также коснулись и телекоммуникационного и электроэнергетического секторов, причем в последнем случае они носили преимущественно позитивный характер.
В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.