Аналитики не видят альтернативы рынку акций

После коррекции рынок опять стал недооцененным, и теперь можно «Покупать», - такое мнение высказали эксперты на конференции «Прогнозы финансовых рынков» в четверг. Однако, рассчитывать на рост, который был до коррекции (около 80% в год) не стоит. Основные надежды аналитики связывают с акциями второго эшелона.

За 10 лет развития фондового рынка индекс РТС увеличился почти в 18 раз (по состоянию на 6 мая 2006 г.). А с начала 2003 г. индекс РТС увеличился в 4,9 раза, войдя в десятку мировых лидеров роста.

Возрастающая популярность фондового рынка как инструмента вложения капитала особенно заметна при изучении отчетности самих бирж. По сообщению Марины Медведевой, первого заместителя генерального директора ФБ ММВБ, прирост среднедневного торгового оборота на ММВБ с января по май текущего года увеличивался на 2000 инвесторов в неделю. «По оборотам торгов акциями мы уже давно обогнали Сингапурскую биржу, а в мае оставили позади Шанхай!» – сообщила Медведева на конференции.

В качестве одной из основных причин роста фондового рынка эксперты назвали рост экономики. Экономика России еще более «кризисоустойчава», чем в некоторых развитых странах. Сравнив данные России, Испании и Польши по ВВП, внутренним резервам, показателям внешнего долга и состоянию счетов, к такому выводу пришла аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. По мнению аналитика, фундаментальные показатели позволяют российскому фондовому рынку активно расти.

По мнению Ольги Беленькой, позитивные сдвиги в российской экономике, прежде всего, связаны со следующими причинами: ростом цен на сырье (за последние 2 года мировые цены на нефть повысились в 2 раза), избытком денежной ликвидности на мировых финансовых рынках, а также модой на страны BRIC, либерализацией рынка акций Газпрома, устранение «двойного ценообразования» и увеличением доли России в структуре индекса MSCI.

Аналитик БКС Максим Шеин утверждает, что при соблюдении некоторых факторов индекс РТС может повыситься до 2000 пп. По словам эксперта, это произойдет, если цены на нефть достигнут уровня 90 долл. за баррель, закончится ужесточение политики ФРС, фонды не снизят свои инвестиции в российские активы, а также, если не произойдет явных негативных корпоративных новостей. Однако справедливый уровень РТС, по мнению представителя БКС, находится на отметке 1550 пп.

В среднесрочной перспективе Максим Шеин прогнозирует «рост рынка вширь», за счет увеличения акций второго эшелона. А внятных альтернатив инвестиций в рынок акций аналитик пока не видит.

Семен Бирг, инвестиционный стратег ИК «Финам», также считает, что интерес к акциям второго эшелона будет только расти. «Несмотря на то, что низколиквидные акции являются высокорисковым вложением, однако при добавлении некоторого количества низколиквидных акций в протфель, состоящего из «голубых фишек», вы можете получить портфель с более высоким ожиданием доходности и меньшим риском», - сказал эксперт. При этом Бирг советует придерживаться довольно длительного инвестиционного горизонта (от нескольких месяцев), а также помнить о собственных инвестиционных целях.

ФСФР как регулятор фондового рынка в свою очередь также заботится о том, как сделать рынок акций более доступным и привлекательным для широких масс. В Стратегии развития финансовых рынков на 2006–2008 гг. в качестве основных среднесрочных целей выделены обеспечение конкурентоспособных условий на рынке, снижение транзакционных издержек на рынке и защита прав инвесторов. По словам заместителя руководителя ФСФР Сергея Харламова, к концу года может быть готов законопроект, предусматривающий выплату компенсаций пайщикам. Потерянные суммы будут выплачиваться из компенсационных фондов в случае, если управляющая компания не сможет выполнить свои обязательства перед своими клиентами, пояснил Харламов.

Также ФСФР активно работает над поправками к закону о рынке ценных бумаг, а именно над введением понятия квалифицированного инвестора. Как сообщил на конференции Сергей Харламов, инвесторам будут предъявляться дополнительные требования: для физических лиц – это владение ценными бумагами на сумму не менее 10 млн. рублей, либо совершение от 10 сделок за год на сумму 1 млн рублей. Для юридических лиц будет указан минимальный собственного капитала в размере не менее 100 млн. рублей, - объявил предварительные данные Харламов.

Представитель ФСФР сообщил также на конференции о том, что в этом году планируется ужесточить требования по лицензированию УК. ФСФР намерена добиться право отзывать лицензии УК без суда с обоснованием причин отзыва. А практика приостановки лицензии будет отменена, а взамен нее будет введена приостановка операций. «Требования по лицензированию будут похожи на банковские, но не столь жесткие», - сказал Харламов.

Ксения Аношина, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Совет Федерации назначил Ю.Чайку на должность генпрокурора РФ	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Cостоялось собрание акционеров Газпромнефти	C
"АвтоВАЗ" может создать СП с Renault производственной мощностью 450 тыс. автомобилей в год	B
Сегодня состоится Совет директоров РАО "ЕЭС"	C
Мечел объявил об изменении структуры акционеров	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный