Аналитики компании «Алемар». В пятницу рынок продемонстрировал, в целом, слабоположительную динамику при средних для октября объемах торгов: РТС – 887,13 (+0,06%), ММВБ – 797,95 (+0,85%).

Аналитики компании «Алемар». В пятницу рынок продемонстрировал, в целом, слабоположительную динамику при средних для октября объемах торгов: РТС – 887,13 (+0,06%), ММВБ – 797,95 (+0,85%). Основные факторы:Динамика цен на нефть: цена декабрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI в ходе торгов в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) в понедельник утром снизилась на $0,63 по сравнению с итоговой котировкой пятницы и составляет $60,00 за баррель. Цена российской нефти Urals в пятницу, 21 октября, составила $53,51 за баррель, что на $0,74 выше цены spot 20 октября. Экспортная нефть из России с поставкой в порты Западной Европы стоила $54,51 за баррель (+$0,74), Siberian Light - $57,01 за баррель (+$0,74). Размер остатков средств комбанков на корсчетах в ЦБ РФ снизился до 300 млрд. рублей (-5,45%). Среднее значение ставок на рынке МБК на 24.10.2005 осталось практически прежним: MIBID «overnight» - 0,84% (-2 пункта). Динамика зарубежных фондовых индексов – в целом, нейтрально у американских, снижение европейских индексов: DJIA 30 (-0,64%), NASDAQ (+0,68%), S&P 500 (+0,15%), CAC 40 (-0,55%), DAX (-0,53%), FTSE 100 (-0,43%). Конъюнктура на рынке ADR российских компаний: в пятницу среди высоколиквидных российских бумаг, в целом, сформировалась положительная тенденция. Разница в ценах закрытия с ценами РТС была, в большей степени, негативно-нейтральной (в «плюсе» были ADR Татнефти, РАО ЕЭС и Норникеля). Основные факторы «Инвестор вернется!». Именно такими словами хотелось бы озаглавить сегодняшний обзор. Безусловно, сочетание факторов снижения цен на нефть, падения зарубежных индексов и сообщения о новых обысках в Юкосе, сопровождающиеся комментариями о возможных претензиях к другим крупным компаниям не могло оставить рынок равнодушным – с начала октября он снизился на 15%. Однако с точки зрения фундаментального анализа подобный ход действий является не совсем справедливым – российские компании, на мой взгляд, до сих пор остаются крайне привлекательными. Макроаргументов тому достаточно: - положительная динамика значения размера золотовалютных резервов (более $160 млрд.); - данные по инфляции позволяют с большой вероятностью говорить об удержании ее значения за 2005 год в прогнозируемых рамках в 10-11% (за первые 17 дней октября рост цен составил 0,3%); - ожидание повышения суверенного рейтинга со стороны Moody’s; - планомерная реализация одних главных программ года: реформирование электроэнергетики, либерализация акций Газпрома (необходимо отметить о некоторой пробуксовке в приватизации Связьинвеста (Совет безопасности РФ представил замечания к проекту указа президента о приватизации), однако эти трудности носят скорее технический характер). Обычно в октябре западные фонды реструктурируют свои портфели, что негативно сказывается на Emerging markets. Также в ноябре ожидается очередное повышение учетной ставки ФРС. Эти события могут оказать отрицательное влияние на рынок до конца октября. Однако, в целом, потенциал падения, я думаю, будет исчерпан. Поэтому, в ближайшее время, после некоторого отрицательно-негативного движения (вплоть до 760 пунктов по ММВБ), участникам представится хорошая возможность для входа в рынок. Новые ориентиры по индексу ММВБ на среднесрочный период – 820-830 п. Сегодня, вероятнее всего, первая половина торгов будет периодом снижения на фоне слабых результатов закрытия как российских ADR, так и зарубежных индексов, а также отрицательной динамики цены нефть после сообщения о том, что очередной ураган "Вильма", приближающийся к побережью Флориды, не затронет основные нефтедобывающие платформы в Мексиканском заливе. К середине дня возможно стабилизация, после чего незначительная отрицательная динамика может продолжится на фоне негативного открытия европейских индексов по причине заявления экономиста ЕЦБ Отмара Иссинга о готовности банка повысить учетную ставку. Однако влияние этого фактора вряд ли окажется сильным, так как уже учтено рынком. Лучше рынка в этот день могут быть бумаги Газпрома, Татнефти. Норникеля и, возможно, РАО ЕЭС. Продвижение хода либерализации уже вряд ли даст акциям Газпрома упасть ниже 135 рублей (среднесрочная цель 150 рублей). Пожалуй, самое лучшее поведение среди российских ADR в пятницу принадлежит Татнефти, выросшей на 6-7% (однако, безусловно, давление на котировки нефтяной компании будет оказывать отрицательное движение нефтяных цен). Ожидаемый Норникелем объем производства палладия и платины в 2005 году увеличен с 3000 тыс. унций до 3080 тыс. унций (95,8 тонны) палладия - с 700 тыс. унций до 730 тыс. унций (22,7 тонны) платины. Относительно успешное закрытие ADR РАО ЕЭС в сочетании с крайне положительными заявлениями А.Чубайса о повышении надежности российской энергосистемы за счет покупки «Силовых машин» (что позволит контролировать собственность и управление в этой компании). Наиболее важные, на мой взгляд, события сегодня (источник: «Интерфакс»):  компании Merck & Co., Schering AG, Schering-Plough, Texas Instruments опубликуют финансовую отчетность за прошедший квартал;  закрытие реестра акционеров Сибнефти для участия во внеочередном собрании, которое пройдет 23 декабря. Ожидаемое движение значения индекса ММВБ – снижение на 1,5-2%.