Аналитики "ФИНАМа" ждут дальнейшего усиления позиций NVIDIA
Аналитики "ФИНАМа" рекомендуют "Держать" акции NVIDIA с целевой ценой на горизонте 12 мес. на уровне $ 227,6, что предполагает потенциал роста на уровне 3,7%.
NVIDIA вполне успешно прошла кризисный 2020 г., став одним из главных бенефициаров тех глубоких изменений, которые пандемия коронавируса и меры по борьбе с ней внесли в жизнь потребителей и бизнеса.
Повышение реалистичности компьютерных игр и требований к производительности графических систем будут способствовать сохранению высокого спроса на игровые GPU NVIDIA в будущем. Данную тенденцию должно поддержать и распространение дисплеев с высоким разрешением.
Аналитики "ФИНАМа" ждут дальнейшего усиления позиций NVIDIA и в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления и центры обработки данных. Неплохие перспективы в долгосрочном плане связаны с расширением применения чипов NVIDIA в автомобильной отрасли.
В конце 2020 г. NVIDIA договорилась о покупке британского разработчика микросхем Arm Holdings у японской корпорации SoftBank Group за $ 40 млрд. А в апреле текущего года компания представила Grace, свой первый серверный процессор для дата-центров. В перспективе все это должно укрепить позиции NVIDIA в качестве ведущего мирового чипмейкера.
По оценочным коэффициентам EV/EBITDA и P/E на 2021 и 2022 гг. акции NVIDIA выглядят существенно, более чем в два раза, дороже своих аналогов. На наш взгляд, столь высокая премия по финансовым мультипликаторам не оправданна, даже с учетом лидирующего положения компании на рынке GPU, ее высоких показателей прибыльности и рентабельности капитала, а также хороших перспектив роста.
Главные риски связаны с предстоящим ужесточением монетарной политики Федрезерва, от которого, как правило, больше всех страдают акции технологических компаний. Кроме того, NVIDIA работает по фаблесс-модели, и сохраняющийся в мире дефицит мощностей для производства полупроводниковых чипов может в перспективе отрицательно сказаться на операционных и финансовых показателях компании.