Аналитики "ФИНАМа" считают, что акции "Северстали" могут вырасти за год на 20%

Аналитики "ФИНАМа" подтверждают рекомендацию "Покупать" по акциям "Северстали", повышая целевую цену на 12 мес. до 2 022,76 руб. Потенциал роста - 20%.

ПАО "Северсталь" - одна из крупнейших вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с ключевыми активами в России. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране.

Главный фактор роста на среднесрочный период - высокая дивидендная доходность акций. Используя благоприятную ценовую конъюнктуру, "Северсталь" генерирует большой свободный денежный поток, который полностью идет на выплату дивидендов. Прогнозная годовая дивидендная доходность акций "Северстали" в 2021 г. с учетом выплаченных и ожидаемых дивидендов составляет 17,2%.

Группа "Северсталь" представила сильную финансовую отчетность за 2-й кв. 2021 г. Выручка выросла на 32,8% кв/кв, до $ 2,95 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 41,7%, до $ 1,65 млрд, чистая прибыль выросла на 58,0%, до $ 1,14 млрд. Долговая нагрузка компании остается одной из самых низких среди мировых сталелитейных компаний.

"Северсталь" хорошо интегрирована в сырье и ресурсы. Самообеспеченность железной рудой составляет 130%, коксующимся углем - 80% и электричеством - 80%. Благодаря интегрированной модели бизнеса "Северсталь" входит в число производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли.

Стратегия развития "Северстали" включает трансформацию бизнеса с целью стать компанией "первого выбора" для клиентов и партнеров. Компания входит в новые конкурентные сегменты рынка, развивает цифровые проекты, делает венчурные инвестиции.

Введение временных экспортных пошлин окажет ограниченное негативное влияние на результаты компании во 2-м полугодии, которое будет компенсировано высокими ценами реализации продукции. "Северсталь" оценивает выплаты по экспортной пошлине РФ в 2021 г. в $ 200–250 млн., что учтено в нашем прогнозе итоговых результатов.

Ключевыми рисками для "Северстали" мы видим высокую конкуренцию производителей, растущую вероятность ценовой коррекции на сырьевых рынках, рост налоговой нагрузки на отрасль в РФ, повышение экологических требований на ключевых рынках, перспективу введения "углеродных" сборов и роста затрат для снижения "углеродного следа".

По оценке аналитиков "ФИНАМа", акции "Северстали" недооценены на 20% по отношению к бумагам сопоставимых компаний отрасли по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на 2021 и 2022 гг.