Аналитики "ФИНАМа" считают, что акции "Полюса" вырастут на 22% за 2022 год

Аналитики "ФИНАМа" рекомендуют "Покупать" акции ПАО "Полюс" с целевой ценой 15 019 руб. на 2022 г. и потенциалом роста 22,3%.

Основной фактор долгосрочной привлекательности ПАО "Полюса" в том, что он один из немногих, кто имеет перспективу значительного роста объемов добычи золота. Освоение крупнейшего месторождения Сухой Лог позволит "Полюсу" с 2026 г. войти в число мировых лидеров золотодобывающей отрасли не только по запасам, но и по объемам производства.

Самые низкие издержки среди ведущих глобальных производителей. Несмотря на рост в 2021 г., показатели затрат на производство золота остаются у "Полюса" на низком уровне: за 9 мес. ТСС составил $ 403 на унцию золота, AISC - $ 671 на унцию.

Производство золота в 2021 г. незначительно снизилось - до 2,717 млн унций. Прогноз "Полюса" на 2022 г. составляет около 2,8 млн унций и на 2023 г. - около 2,9 млн унций.

Финансовые результаты 2021 г. будут опубликованы после 22 февраля. По предварительным данным, выручка в долларах снизилась г/г на 1,0% до $ 4 904 млн. За 9 мес. 2021 г. показатель EBITDA увеличился г/г на 2,8%, до $ 2,624 млрд, чистая прибыль и прибыль на акцию выросли более чем в 2 раза - до $ 1,757 млрд и $ 12,94 соответственно.

Декарбонизация. В 2021 г. "Полюс" стал первой крупной золотодобывающей компанией в мире, которая на 100% покрывает потребности в электроэнергии за счет ВИЭ. Это делает акции "Полюса" более привлекательными для фондов, ориентированных на показатели устойчивого развития.

Выплаты акционерам. "Полюс" распределяет на дивиденды 30% EBITDA и выплачивает их дважды в год. 31 января 2022 г. компания объявила полугодовую программу обратного выкупа до 1,4% акций на сумму до $ 200 млн.

Основными рисками для ПАО "Полюс" являются инфляционный рост издержек, а также вероятность снижения котировок золота по мере сворачивания стимулов и подъема ставок ФРС США.