Аналитики "Финама" рекомендуют выпуск Казахст01 к покупке

Российский рублевый облигационный рынок быстро приходит в себя и уверенно отыгрывает последние политико-экономические потрясения, отмечают аналитики "Финама" в своем исследовании. С учетом этой динамики эксперты предлагают инвесторам обратить внимание на те ликвидные бумаги, которые еще не успели полностью восстановиться, но сочетание риска и доходности которых выглядит привлекательно.

Самый высокорейтинговый выпуск в рублевом сегменте. После исключения российских бумаг из глобальных долговых индексов и фактического обнуления ведущими международными агентствами кредитных рейтингов отечественных эмитентов (включая Минфин РФ) облигации Казахстана стали по сути единственными бумагами в рублевом сегменте, эмитент которых имеет "инвестиционные" рейтинги от агентств "Большой тройки". В результате инвестиционный кейс казахстанских облигаций, номинированных в российской валюте, сейчас выглядит несколько парадоксально: они торгуются с большей доходностью, чем ОФЗ, притом что последние имеют кредитные рейтинги на много ступеней ниже.

Аналитики ФГ "Финам" не ожидают у эмитента каких-либо проблем с обслуживанием своих рублевых облигаций, в связи с чем нормализация G-спредов является лишь вопросом времени. Это означает, что возможности для приобретения облигаций Минфина Казахстана, включая рублевый выпуск с погашением в сентябре 2023 г., по низким ценам будут сужаться, в связи с чем выпуск Казахст01 рекомендуется к покупке.