Аналитики "ФИНАМа" рекомендуют покупать акции iShares MSCI Taiwan ETF

Аналитики "ФИНАМа" оценили привлекательность инвестиций в iShares MSCI Taiwan ETF.

iShares MSCI Taiwan ETF - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс MSCI Taiwan 25/50 (тикер - M1CXBISD), который, в свою очередь, включает акции ведущих компаний на Тайваньской фондовой бирже. Одной из наиболее характерных черт ETF является высокий вес технологических компаний - 60% от общей структуры. При этом около 40% рыночной стоимости портфеля ETF приходится на акции производителей полупроводников.

Аналитики "ФИНАМа" рекомендуют "Покупать" акции EWT с целевой ценой на 12 месяцев $71,52, что соответствует потенциалу роста 15,92% с учетом дивидендов.

Тайваньская экономика демонстрирует устойчивое восстановление от воздействия пандемии COVID-19, хотя и была затронута ею в меньшей степени относительно мировой экономики. В 2020 году ВВП Тайваня вырос на 4,4%, притом что регион зафиксировал дефляцию (-0,19%). Международный валютный фонд тем не менее прогнозирует рост ВВП на отметке 5,9% в 2021 году: такие же темпы организация отводит глобальному ВВП, который между тем в 2020 году снизился на 3,1%.

Высокая сопротивляемость тайваньской экономики к пандемии находит свое объяснение в ряде факторов: модели борьбы с COVID-19, географической изолированности острова, а также буме в технологическом секторе в течение 2020 года. Взлетевший спрос на полупроводники и электронику открыл новые перспективы для страны, которая несколько последних десятилетий оставалась "сборочным цехом" для известных на весь мир брендов.

World Semiconductor Trade Statistics прогнозирует, что в 2021 году мировые продажи полупроводников достигнут $ 550 млрд (+25,1% г/г), а в 2022-м рост рынка составит около 10,2% г/г. Это говорит в первую очередь о том, что необходимость в передовых микросхемах будет увеличиваться за счет развития 5G, облачных технологий, IoT, ИИ, дата-центров и других направлений. Все эти факторы должны положительно сказаться на тайваньской экономике, которая является "домом" для самых инновационных производителей чипов (как фаблесс, так и OEM), обеспечивающих основной приток средств в капитализацию фондового рынка региона.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, MediaTek и Hon Hai Precision Industry являются крупнейшими компаниями в структуре ETF и во многом отражают перспективы инструмента. Средние потенциалы роста от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляют 24% для TSM, 33% для MediaTek и 23% для Hon Hai.

При оценке потенциала iShares MSCI Taiwan ETF на ближайшие 12 мес. (октябрь 2022 года) мы воспользовались консенсус-прогнозом по индексу MSCI ACWI, исторически показывающим высокий уровень корреляции с фондом, а также бета-коэффициентом 1,18.