Аналитики «Финама» представили стратегию по ТМТ-сектору

Аналитики «Финама» представили обновленную стратегию по глобальному сектору телекоммуникаций, медиа и технологий. В новом исследовании Gartner прогноз по объемам мирового рынка информационных и телекоммуникационных технологий на 2025 год снижен с $5,6 трлн до $5,4 трлн. Это связано с тарифными войнами, которые усилили неопределенность в секторе, а также снизили предсказуемость продаж и затруднили прогнозирование финансовых результатов. В этих условиях ТМТ-рынок замедляется, а компаниям приходится откладывать перспективные проекты на будущее. Тем не менее отдельные сегменты, такие как дата-центры и искусственный интеллект, демонстрируют уверенный рост. В числе наиболее перспективных идей аналитики выделяют бумаги «Позитива», «Астры», Qualcomm и Will Semiconductor.

Российский IT-рынок значительно вырос в 2024 году и, по оценкам Минцифры, достиг объема в 4,5 трлн руб. в 2024 году. Основными драйверами роста на 2025 год остаются импортозамещение, развитие облачных сервисов и высокий спрос на информационную безопасность. 

В этом контексте выделяется «Позитив» — ведущий российский разработчик решений кибербезопасности. Несмотря на финансовые сложности в 2024 году, компания смогла укрепить свои позиции в I квартале 2025 года. Объем отгрузок увеличился на 111% (кв/кв) до 3,8 млрд руб., кроме того, стартовали продажи новой разработки — межсетевого экрана нового поколения PT NGFW. По мнению аналитиков, «Позитив» предоставляет уникальную возможность заработать на росте российской индустрии ИБ и замещении импорта. Целевая цена бумагам — 2904 руб. с потенциалом роста 101,5%.

В российском ТМТ-секторе также лидирует «Астра». Компания занимает самую большую долю рынка (76%) среди российских разработчиков операционных систем. Выручка «Астры» в I квартале 2025 года подскочила на 61% (г/г), что обусловлено ее успехами в замещении иностранного ПО и продажами новых продуктов экосистемы крупным заказчикам. Целевая цена по акциям «Группы Астра» составляет 612 руб., что соответствует апсайду 62,2%. 

Американский рынок ТМТ адаптируется к новой экономической реальности, где ключевыми драйверами роста становятся искусственный интеллект и облачные технологии. Корпорации активно инвестируют в ИИ-решения для сокращения издержек, и уже к 2030 году объем этого рынка может превысить $1 трлн. Стремительное развитие ИИ выступает драйвером роста полупроводниковой индустрии, так как создает большой спрос на высокопроизводительные чипы памяти новых стандартов. 

На этом фоне перспективно выглядит Qualcomm — крупнейший американский производитель чипсетов и разработчик технологий беспроводной связи. Компания производит чипы для «умных» автомобилей, где наблюдается быстрый рост выручки (+59% (г/г)). Кроме того, Qualcomm сохраняет лидерство в разработке 5G-модемов. Целевой ценой эксперты считают $178,4, что предполагает потенциал роста на 15,8%.

ТМТ-сектор Китая стремится к самодостаточности в производстве полупроводников из-за ограничений на импорт американских чипов. По прогнозам, в 2025 году Поднебесная сохранит статус крупнейшего в мире инвестора в полупроводниковое производство с прогнозируемыми затратами в $38 млрд. Среди китайских компаний выделяется Will Semiconductor — ведущий производитель КМОП-фотоматриц. Эти решения, ранее использовавшиеся преимущественно в камерах смартфонов, сейчас находят широкое применение в автомобилестроении, медицине и системах безопасности. Дополнительную поддержку бизнесу оказывает китайская программа субсидирования потребительской электроники. Целевая цена акций, по расчетам аналитиков, составляет CNY 147,6, апсайд — 20,5%.

Ознакомиться с полной версией исследования

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest