Аналитики «Финама» представили стратегию по сектору здравоохранения
Аналитики «Финама» представили обновленную стратегию по глобальному сектору здравоохранения. На фоне рыночной волатильности и роста геополитических рисков внимание экспертов сосредоточено на компаниях с высокой операционной устойчивостью и научно-технической экспертизой. В числе наиболее перспективных идей — Merck & Co, Johnson & Johnson, WuXi AppTec, «Мать и дитя» и «Промомед».
Американский сектор здравоохранения оказался под давлением торговой и ценовой политики администрации Трампа. Введение тарифов на фармпродукцию и медицинское оборудование, а также попытки регулирования цен через сравнение с иностранными аналогами усилили неопределенность. По мнению аналитиков, в условиях жесткого регулирования выиграют компании, которые расширяют локальное производство, а также игроки с прорывными разработками, которые находятся на поздних этапах испытаний.
Merck & Co демонстрирует один из наиболее устойчивых профилей в условиях изменяющейся политики США. Продажи ключевого препарата Keytruda продолжают расти (+4% (г/г)), также компания заявила о строительстве нового завода в Делавэре — шаг, снижающий зависимость от внешних поставок и минимизирующий регуляторные риски. Дополнительным драйвером могут выступить решения FDA по трем новым заявкам на препараты в текущем квартале. Целевая цена акций — $119,1, потенциал роста — 46,3%. Johnson & Johnson показывает стабильные финансовые результаты на фоне тарифного давления. Выручка по итогам I квартала превысила ожидания, прибыль на акцию увеличилась на 2,2%. Компания заранее включила ожидаемые тарифные издержки в годовой прогноз, сохранив положительный пересмотр по выручке. Одновременно J&J инвестирует более $55 млрд в развитие производственной инфраструктуры в США. По оценке экспертов, целевая цена составляет $183 с апсайдом около 16,9%.
Китайский сектор здравоохранения демонстрирует умеренный рост, основными точками притяжения остаются компании с инновационными разработками, а также производители, ориентированные на экспортные заказы. Геополитические риски продолжают оказывать давление на фармацевтику, но ряд эмитентов сохраняет устойчивую клиентскую базу, в том числе из США. Среди китайских эмитентов выделяется WuXi AppTec. Компания остается важным элементом цепочки поставок и исследований в глобальной фарме. Несмотря на внешнеполитическое давление, компания обслуживает более 2400 клиентов, включая крупнейших игроков из США и Европы. Основные драйверы роста — диверсифицированный портфель контрактных услуг и высокая степень вертикальной интеграции. Целевая цена —77,8 CNY, апсайд — 19,9%.
Российский сектор здравоохранения демонстрирует устойчивость даже в условиях неблагоприятной демографической ситуации и ограниченного доступа к международным технологиям. Приватизированная модель медицинских услуг и ускоренное развитие локальной фарминдустрии позволяют ряду эмитентов опережать рынок как по результатам, так и по оценке инвесторов. «Промомед» — один из лидеров отечественной фармацевтики по числу новых препаратов и научно-исследовательской деятельности. Более 340 препаратов в портфеле, высокие показатели по прибыли и недооцененность по отношению к западным аналогам делают бумаги актуальными в среднесрочной перспективе. Целевая цена, по оценкам аналитиков, составляет 592 руб., апсайд — 39,7%. «Мать и дитя» демонстрирует стабильный рост операционных и финансовых показателей, несмотря на демографические вызовы. Поддержкой для бумаг выступает дивидендная политика и высокая чистая денежная позиция. Целевая цена по бумагам компании — 1246 руб. с потенциалом роста 27,7%.
Ознакомиться с полной версией исследования
Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest