Аналитики "ФИНАМа" представили стратегию на III квартал Аналитический отдел ИК "ФИНАМ" представил клиентам компания стратегию на третий квартал 2009 года. Аналитики отмечают, что благоприятная

06.07.09 14:19 Новости компании

Аналитики "ФИНАМа" представили стратегию на III квартал

Аналитический отдел ИК "ФИНАМ" представил клиентам компания стратегию на третий квартал 2009 года. Аналитики отмечают, что благоприятная сырьевая конъюнктура оказывает позитивное воздействие на денежный рынок, но в реальном секторе все еще доминируют негативные тенденции. "Мы ожидаем, что во втором полугодии темпы снижения ВВП будут замедляться, тем не менее, экономика продолжит оставаться под давлением слабого спроса и дефицита долговых ресурсов. Наш прогноз снижения ВВП в 2009 году - 7,0%", - говорится в исследовании "ФИНАМа". Несмотря на 10%-ную июньскую коррекцию, российский рынок не выглядит дешевым на уровне 11,5 P/E 2010. "И хотя в условиях снижения суверенной премии за риск мы поднимаем наш целевой уровень индекса РТС в базовом сценарии до 1000 пунктов, единственным драйвером, способным подпитывать дальнейший рост рынка до конца года, может стать лишь усиление рисков глобальной инфляции и, как следствие, продолжение роста цен на сырье. По нашим оценкам, в ближайшие месяцы рынок, вероятнее всего, будет лишен ярко-выраженных драйверов роста. Мы также не ожидаем существенной коррекции, так как падение будет ограничиваться несомненной фундаментальной привлекательностью российских активов с точки зрения хеджирования рисков глобальной инфляции. Наиболее вероятным сценарием на ближайшие месяцы нам представляется стабилизация рынка вблизи текущих уровней", - прогнозирует стратег "ФИНАМа" Владимир Сергиевский. В условиях высоких рыночных мультипликаторов и сохраняющейся уязвимости реального сектора экономики аналитики "ФИНАМа" рекомендуют инвесторам занять более консервативную рыночную позицию. Невысокие мультипликаторы, умеренная долговая нагрузка, низкий Бета-коэффициент и отстающая динамика последних месяцев делают акции Газпрома и Лукойла привлекательными защитными инструментами. Отдельные идеи во втором эшелоне сохраняют фундаментальную привлекательность. Несмотря на достаточно высокую оценку рынка в целом, ряд компаний малой и средней капитализации продолжает торговаться с большим дисконтом к более "рыночным" аналогам, который далеко не всегда оправдан специфическими рисками. Среди бумаг таких компаний мы, в первую очередь, выделяем Северсталь, Банк Возрождение, Сильвинит прив., Улан-Удэнский ВЗ и Кузбассразрезуголь. На фоне резкого снижения суверенных рисков РФ доходность долговых инструментов значительно снизилась, в то время как конъюнктура реального сектора не претерпела существенных изменений. "Мы не исключаем коррекции рынка облигаций и рекомендуем покупать еврооблигации наиболее надежных эмитентов с рейтингом по шкале S&P не ниже ВВВ- (Газпром, Лукойл, Москва, Россельхозбанк, ВТБ, Сбербанк) и дюрацией не более 2 лет", - пишут аналитики "ФИНАМа".

Комментарии

Загружаем...