Аналитики АКБ "Кредиттраст". Одной из самых обсуждаемых корпораций на прошлой неделе стала американская телекоммуникационная компания Worldcom. Причиной послужило «нетрадиционное» отражение прибылей

Аналитики АКБ "Кредиттраст". Одной из самых обсуждаемых корпораций на прошлой неделе стала американская телекоммуникационная компания Worldcom. Причиной послужило «нетрадиционное» отражение прибылей в квартальных отчетах. Компания объявила частичный дефолт по своим обязательствам и вынуждена сократить 17 000 сотрудников. Однако основной негатив исходит не от возможных масштабов дефолта, а от растущего недоверия к ведущим аудиторам, которые закрывают глаза на подобное отражение прибылей. В последний день недели подобным образом «отметилась» корпорация Xerox, завысившая квартальную прибыль посредством аналогичных схем. Биржевые торги Worldcom на прошлой неделе были приостановлены, что позволило сократить панику на рынке и перенести ее на наступившую неделю. По итогам недели Dow Jones снизился на 2%, S&P - на 1,39%, а Nasdaq вырос на 0,12%. Индекс РТС на прошедшей неделе поднялся на 1,04%. Российский рынок не показал такой яркой динамики, как неделей ранее, когда индекс упал на 7,8%. На этой неделе установился промежуточный уровень для индекса в 350 пунктов, вокруг которого на некоторое время консолидировался наш рынок. Именно это значение ожидали большинство фондовых аналитиков, прогнозируя цели падения индекса. Акции РАО подешевели на 9,78%, завершив неделю на уровне $0,1015. Отметим, что в течение недели котировки акций электроэнергетической монополии пробивали вниз 10-центовый рубеж, однако завершить неделю предпочли выше этой психологической отметки. Столь же значительное падение показали бумаги Ростелекома, подешевевшие на 10,57% и закрывшиеся в итоге по $1,015. Значительным ростом отметились акции Сибнефти, выросшие на 13,29% до $ 1,79. Отчет компании по US GAAP за 1 квартал оказался существенно лучше ожиданий. Котировки остальных эмитентов не претерпели серьезных изменений: Лукойл - $16,25 (-0,31%), Сургутнефтегаз - $0,389 (+3,46%), Юкос - $9,275 (+2,26%), Сбербанк - $170 (-2,3%), Газпром - 30,625 рублей (+0,25%). С достижением текущих уровней на дневном графике РТС вырисовалась фигура «голова плечи». Здесь уровнем талии, если ее можно так назвать, стал уровень в 350 пунктов. Дальнейшее движение пока не совсем определено, но, учитывая, что ниже талии слева от фигуры присутствует подобие «бедра», начинающееся с 290-310 пунктов, снижение вниз до этих уровней видится весьма вероятным. Перед этим на рынке, скорее всего, будет отскок наверх в район 360-370 пунктов и лишь после этого, в случае наличия потока негативной информации с запада, произойдет движение вниз на 310 пунктов. Отметим, что наиболее вероятным источником негатива в ближайшее время может оказаться серия корпоративных отчетов за 2 квартал. Отчеты начнут поступать на рынок во второй половине июля, т.е. через пару недель. Этого времени будет достаточно для достижения уровней в 360-370 пунктов. Нежелание рынка в настоящее время форсировать какой-либо из перечисленных уровней подтверждается крайне вялыми торгами на последних сессиях -- последний торговый день прошлой недели показал оборот в РТС $11 млн. Описанный выше сценарий основан на негативных ожиданиях квартальной отчетности в США и продолжающейся нестабильности вокруг американской валюты, а также платежного и торгового балансов страны. В случае стабилизации ситуации в этом секторе и относительно позитивных новостей от американских корпораций, рынок едва ли отважится на дальнейшее снижение. На наш взгляд, наиболее вероятным сценарием развития рынка станет консолидация на уровнях 350-370 пунктов с одновременным сокращением спрэда между российскими «голубыми фишками». Иными словами, наиболее сильно упавшие в июне бумаги будут корректироваться вверх, а бумаги, показавшие себя лучше рынка, несколько опустятся.