Аналитики АКБ «Кредиттраст» Как последнее решение ФРС отразится на индексах и на экономике в целом, определить сейчас довольно трудно. Помимо дополнительного стимула в инвестиционной политике

Аналитики АКБ «Кредиттраст» Как последнее решение ФРС отразится на индексах и на экономике в целом, определить сейчас довольно трудно. Помимо дополнительного стимула в инвестиционной политике американских предприятий, сниженная ставка также простимулирует разгон инфляции. Об этом активно сигнализирует соотношение текущего значения ставки (1,25%) и значения годовой инфляции (~1,75-2,0%). Председатель ФРС уже отметил, что теперь для американской экономики риски усиления инфляции и риски замедления экономики сравнялись (раньше инфляционный риск оценивался им значительно ниже). Снижением ставки ФРС все сильнее загоняет себя в угол, находясь в котором все возможности монетарной системы будут исчерпаны. Другими словами, американская экономика все больше напоминает японскую, где учетная ставка снижена практически до 0% годовых, и возможности для дальнейшего маневра нет. Можно сказать, что подобным решением американцы начали новую страницу своей истории – страницу, в которой они готовы закрывать глаза на инфляцию в угоду экономическому росту. Какие цели при этом преследуют американские власти? Столь нужную для национального торгового баланса девальвацию доллара или стимуляцию инвестиций в основной капитал? Остались ли еще оптимисты в стане корпоративной Америки, которые будут использовать низкую ставку в инвестиционных целях или снижение скажется лишь на усилении спекулятивного спроса на товары? Задавая себе все эти вопросы, фондовые рынки пытаются осознать, как реагировать на снижение. Судя по активному снижению индексов в Европе и Японии в последние дни, производители этих стран не считают, что девальвации доллара удастся избежать. Логичным следствием девальвации станет падение спроса на продукцию европейских и японских фирм. Скорее всего, именно такая логика заставляет неамериканские индексы сейчас снижаться. Такая пессимистичная реакция фондовых рынков на столь сильное снижение ставки говорит о том, что во многом рост предыдущих недель на мировых рынках был спекулятивным. Больше того, столь значительное снижение ставки могло бы послужить причиной для продолжения спекулятивного роста. Однако индексы за последние дни показывают понижательную динамику, что говорит это о том, что спекулятивный настрой на рынке иссяк или близок к этому. Теперь динамикой индексов начинает управлять реальная оценка макроэкономических перспектив, относительно которых однозначного мнения на рынке нет. Если текущий вялый пессимизм продержится в течение недели, то можно будет с уверенностью говорить о прекращении среднесрочного роста. В этом случае макроэкономические отчеты снова обретут былую актуальность.