Ames National: Тусклый прогноз прибыли, невпечатляющая оценка

Резюме

Портфель ценных бумаг не только сдержит маржу, но и приведет к снижению балансовой стоимости собственного капитала.

Экономика Айовы будет играть ключевую роль в росте кредитования.

Целевая цена на декабрь 2023 года предполагает небольшое снижение по сравнению с текущей рыночной ценой.

ATLO предлагает высокую дивидендную доходность для банковского холдинга. Учитывая прогноз прибыли, дивиденды кажутся надежными.

Прибыль Ames National Corporation (NASDAQ: ATLO), вероятно, останется на прежнем уровне в следующем году, поскольку нормализация резервов будет противодействовать увеличению маржи и росту кредитов. В целом, я ожидаю, что Ames National сообщит о прибыли в размере 2,16 доллара на акцию в 2022 году и 2,22 доллара на акцию в 2023 году. По сравнению с моим последним отчетом о компании, я не изменил свою оценку прибыли на 2023 год. Однако я увеличил свою оценку на 2022 год, потому что снизил оценку резервирования по итогам третьего квартала. Целевая цена на следующий год предполагает небольшое снижение по сравнению с текущей рыночной ценой. С другой стороны, Ames National предлагает высокую дивидендную доходность для банковского холдинга. Основываясь на общей ожидаемой доходности, я понижаю рейтинг "Эймс Нэшнл" до "удержания".

Региональные факторы для поддержания роста кредитования

Рост кредитования Ames National резко увеличился в третьем квартале после разочаровывающего первого полугодия, согласно деталям, приведенным в отчете за 10 квартал. Портфель вырос на 3,0% в течение квартала, в результате чего девятимесячный рост составил 2,7%, или 3,6% в годовом исчислении. В будущем экономические факторы, скорее всего, будут поддерживать рост кредитования на плаву.

Ames National является материнской компанией нескольких банков, которые работают в основном в Айове. Консолидированный кредитный портфель дочерних банков сосредоточен на займах на жилую, сельскохозяйственную и коммерческую недвижимость. Основными сельскохозяйственными продуктами Айовы являются кукуруза и соевые бобы; поэтому цены на эти два вида сырья являются важным показателем спроса на кредиты на рынках Ames National. Как показано ниже, несмотря на снижение в последние месяцы, цены на сырьевые товары по-прежнему довольно высоки.

Более того, другие региональные экономические факторы также являются хорошим предзнаменованием для Ames National. Уровень безработицы в Айове очень низок по сравнению с другими штатами, а также с историей Айовы.

Кроме того, индекс экономической активности рисует удовлетворительную картину состояния региональной экономики.

Учитывая эти факторы, я ожидаю, что кредитный портфель вырастет на 1,0% в последнем квартале 2022 года, в результате чего годовой рост кредитования составит 3,7%. В 2023 году я ожидаю, что кредитный портфель вырастет на 4,1%.

Самая большая слабость "Эймс Нэшнл" в т

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод