Американские инвесторы в поисках позитива
Торги 3 марта на всех американских фондовых площадках закончились в уверенном плюсе. S&P 500 вырос на 1,61%, до 4046 пунктов, NASDAQ прибавил 1,97%. Восходящую динамику обеспечили лучшие, чем ожидалось, данные индексов деловой активности, а также комментарии чиновников ФРС относительно повышения ставки на 0,25% и техническая коррекция на перепроданном рынке.
Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг от ISM за февраль оказался на существенные 0,6 пункта выше консенсуса и достиг 55,1 пункта. Данные компонентов индекса отразили улучшение производственных мощностей и логистики, а также рост занятости. При этом ценовой индекс опустился на 2,2 пункта до 65,6, что сигнализирует о замедлении инфляции в сфере услуг.
Принципиально новых соображений представители руководства ФРС не высказывали, но глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик выступил за повышение ставки в марте на 25 б.п., чтобы избежать излишнего давления на экономику. Это было позитивно воспринято рынком, как и вышеупомянутые данные PMI и инфляции. В результате инвесторы вновь пересмотрели вероятности подъема ставок на 25 б.п. и 50 б.п. На данный момент рынок фьючерсов закладывает пик ставки на уровне 5,5% и не предполагает ее снижения под отметку 5% до первого квартала 2024 года.
Доходности двухлетних трежерис на этом фоне упали на 6 б.п., а десятилетних — на 11 б.п., до 3,97%. Лучшую динамику в пятницу продемонстрировали акции «роста» (+1,85%) и «качества» (+1,56%). Все сектора показали положительную динамику с лидерами в сегменте ИТ-компаний (+2,14%). Наиболее слабый результат показал подсектор нециклических потребительских товаров (+0,08%).
Cai, Inc. (AI-US: +33,7%) представила квартальные результаты, оказавшиеся лучше ожиданий рынка, а также дала более оптимистичный, чем консенсус, прогноз на февраль-апрель и весь текущий год. Отмечается позитивный настрой компаний-клиентов и положительные отзывы относительно клиентоцентричной трансформации бизнеса C3.
Samsara (IOT-US: +15,4%) также отчиталась лучше среднерыночных прогнозов и дала ориентиры на текущий квартал и весь год выше ожиданий рынка. Отмечается рекордный рост количества новых клиентов и крупных сделок. Особенно позитивно воспринят выход в отчетном периоде на позитивный FCF.
Квартальные результаты и прогнозы Zscaler (ZS-US: -11,1%) тоже немного превысили среднерыночные оценки. Однако инвесторов разочаровали динамика числа новых заказов (billings) и комментарии менеджмента относительно сложных макроусловий.
В ходе предстоящей сессии мы прогнозируем умеренный рост американского рынка, так как значимых фундаментальных факторов для выраженной динамики недостаточно, но технические индикаторы указывают на преимущество «быков». Утренние фьючерсы находятся в нейтральной зоне: S&P 500 падает на 0,01%, а NASDAQ прибавляет 0,08%. Публикаций отчетностей компаний из индекса широкого рынка или высокотехнологичных гигантов на понедельник не запланировано. Итоговые данные заказов на товары длительного пользования за январь, вероятно, не принесут сюрпризов, январская динамика промышленных заказов также вряд ли окажет значительный эффект на рынок. Волатильность в отсутствие значимых фундаментальных факторов и событий за выходные находится на низких уровнях. Индекс VIX перед началом торгов 6 марта закрепился на отметке 18,5 пункта.
Министерство финансов США планирует ввести ограничения на инвестиции в высокотехнологичные секторы экономики государств-конкурентов, в частности Китая и РФ.
Tesla снижает цены на Model S и Model X в США на $5,0 тыс. и $10 тыс. соответственно, чтобы поддержать спрос в последний месяц квартала.
В ходе торгов 3 марта S&P 500 преодолел 50-дневуню скользящую среднюю и протестировал 20-дневную MA на отметке 4060. Большинство осцилляторов, в том числе MACD и RSI, сигнализируют о преобладании вероятности «бычьего» тренда в предстоящую сессию. Утренние фьючерсы указывают на нейтральную динамику ключевых индексов на старте торгов.
9 марта перед открытием основных торгов финансовые результаты опубликует JD.com (JD). Выручка, как предполагает консенсус, достигнет рекордных 295,5 млрд юаней (+7,2% г/г). Также ожидается, что после убытка на акцию в размере 1,66 юаня JD.com сгенерирует EPS в объеме 2,03 юаня. Этот прогноз довольно оптимистичен с учетом связанных с пандемией сложностей для китайской интернет-коммерции в октябре-декабре. Отчеты конкурентов JD.com оказались лучше ожиданий, доказав устойчивость сектора. На этом фоне компания также способна превзойти консенсус. Мы считаем, что в ее отчетности отразятся те же тенденции, что зафиксировал основной конкурент компании Alibaba: высокие доходы от логистики при умеренном росте выручки от розничных продаж. Вполне вероятно повышение маржи чистой прибыли на фоне продолжающейся оптимизации издержек. Инвесторы надеются на прояснение стратегии компании на фоне ценовой войны, идущей в секторе, и её влиянии на маржинальность бизнеса, а также оценка перспектив его экстенсивного расширения. Мы считаем, что компания недооценена в среднесрочной перспективе, и даже нейтральный прогноз руководства при условии сильных финансовых результатов способен придать позитивный импульс акциям JD.com.
После закрытия основной сессии этого четверга за четвертый квартал отчитается GAP Inc. (GPS). Мы прогнозируем сокращение продаж на 4–5% г/г ввиду снижения расходов потребителей на товары вторичной необходимости. В отличие от потребителей более премиальных брендов, таких как Lululemon и Nike, для покупателей GAP более критичен рост цен на топливо и продукты питания. Основное внимание будет сосредоточенно на тенденциях продаж Old Navy, уровне маржинальности, а также расширении программы экономии средств в дополнение к уже объявленным $250 млн. Вероятнее всего офлайн- и онлайн-продажи Banana Republic окажутся сильнее после закрытия неэффективных магазинов, модернизации оставшихся и открытия новых точек. Темпы реализации должно поддержать и обновление ассортимента.
Также после закрытия торгов 9 марта квартальный релиз выпустит Oracle Corporation (ORCL). Консенсус предполагает повышение выручки компании на 18,2% г/г, до $12,4 млрд, при росте EPS на 6,8% г/г, до $1,21. Мы ожидаем, что Oracle продемонстрирует сильные квартальные результаты и даст относительно оптимистичный гайденс. Уверенность в этом придает ряд крупных сделок, анонсированных в последние месяцы, и комментарии Nvidia относительно роста спроса на ее продукцию со стороны Oracle на фоне тренда на развитие ИИ. Инвесторы ожидают, что Oracle удастся превзойти свои гайдены, несмотря на выраженное замедление облачного бизнеса, которое наблюдалось в отчетах Amazon, Microsoft и Google. Соотношение Put / Call по ORCL на начало недели составляет 0,92, сигнализируя об усилении позиций «быков».