Американские акции предупреждают о рецессии
Акции компаний малой капитализации и промышленных предприятий США падают, что обычно является сигналом рецессии, но этот год - необычный, пишет Bloomberg.
Промышленный индекс S&P 500 достиг своего пика 1 августа и с тех пор снизился примерно на 8%, корректируясь после того, как несколько крупных авиаперевозчиков США понизили прогнозы прибыли на третий квартал из-за внезапного скачка цен на нефть. Индекс Russell 2000 компаний с малой капитализацией потерял более 11% по сравнению с максимумом закрытия 31 июля, что примерно вдвое превышает снижение индекса S&P 500 за то же время. Резкое падение акций компаний малой капитализации и промышленных предприятий обычно происходит, когда экономика находится в состоянии рецессии.
Есть и другие признаки проблем на фондовом рынке. Индекс S&P 500 приближается к первому квартальному убытку за год. Минувшая неделя была худшей с 10 марта, когда рухнул Silicon Valley Bank. Новый повод для распродажи дала Федеральная резервная система, намекнувшая, что ставки будут «выше и дольше».
В ответ инвесторы по всему миру выводят деньги из акций самыми быстрыми темпами с декабря, говорят стратеги Bank of America Corp.
Тем не менее, идеи в акциях еще есть. Приближается сезон отчетности, компании, как ожидается, зафиксируют снижение прибыли всего на 1,1% в третьем квартале, после чего начнется рост, по крайней мере, в следующем году. Кроме того, ФРС США на этой неделе заявила, что прогнозирует более сильный экономический рост, чем ожидалось всего несколько месяцев назад.
«До сезона отчетности осталось всего несколько недель, и мы не наблюдаем, чтобы многие компании корректировали свои цели по прибыли и доходам в сторону понижения», — отметил Ким Форрест, основатель и главный инвестиционный директор Bokeh Capital Partners. «Мы не знаем, когда наступит рецессия — в конечном итоге это все равно произойдет — но крупнейшие компании США не сигнализируют о непосредственной угрозе».
Для некоторых инвесторов недавние распродажи являются не более чем возможностью покупки. Стратеги, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что экономический рост в США будет замедляться до середины следующего года, а затем снова возобновится.
Падение акций компаний малой капитализации может сигнализировать об ожиданиях замедления роста. Компании, которые исторически одними из первых достигают дна, тесно связаны с внутренней экономикой и, как правило, имеют менее диверсифицированные направления бизнеса, чем их более крупные конкуренты, что делает их более рискованной ставкой во времена экономической неопределенности.
Значимым фактором при рассмотрении таких сигналов, как акции компаний с малой капитализацией, является то, насколько вырос рынок в этом году до того, как началось падение. Индекс S&P 500 вырос почти на 20% к 31 июля. Таким образом, хотя с тех пор индекс упал почти на 6%, ему еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем вернуть все свои достижения в 2023 году.
Другая проблема – история. По словам Райана Детрика, главного рыночного стратега Carson Group, последние три раза индекс S&P 500 терял как минимум 1% в августе и сентябре, затем он восстанавливался в октябре, поднявшись на 8% в 2022 году, на 8,3% в 2015 году и на 11% в 2011 году. Возвращаясь к 1950-м годам, индикатор был выше в октябре в девяти из 10 раз, когда он терял как минимум 1% в августе и сентябре.
Кроме того, расходы на инфраструктуру и перенос американскими компаниями большей части своих производственных мощностей обратно в Северную Америку помогают создать больше мощностей, а эта часть бизнеса не так сильно зависит от процентных ставок, сказал Джефф Чианчи, директор по исследованиям компании Catherine Avery Investment Management.
«Оценка промышленных товаров и материалов, которые мы покупаем, значительно ниже той, по которой они должны торговаться», — сказал Чианчи. «Рынок учитывает риск спада, которого мы не видим».
Оцените эффективность инвестиций с помощью сервиса «Финам Диагностика»
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.