Американские акции открылись нейтрально. Индекс РТС по итогам торгов упал на 3% до 1887

Фёдор Наумов, аналитик УК «КапиталЪ». Российские акции начали день падением, к обеду краткосрочно развернулись вверх, чтобы затем начать обдуманное и уверенное снижение к уровню в 1870 пунктов по РТС. Ближе к 16:30 МСК ситуация усугубилась до предела. Происходило это на весьма негативном внешнем фоне. Европейские индексы падали на 2-2,5%. Курс евро к доллару на решение ЕЦБ оставить ставку на прежнем уровне в 4% отреагировал снижением. Акции РАО «ЕЭС» и курс рубля к доллару шли навстречу друг друга. Ещё бы чуть-чуть и бумаги РАО «ЕЭС» торговались бы по доллару. В 16:30 МСК вышли данные по числу первичных обращений за пособием по безработице в США за прошлую неделю, а также началось выступление Трише. Данные оказалось несколько выше ожиданий (356 тысяч против ожидавшихся 342 тысяч), но ниже, чем было за неделю до этого (375 тысяч). А Трише отметил приоритетность риска инфляции над угрозами замедления роста, хотя и упомянул свою обеспокоенность снижением деловой активности. Рынки несколько успокоились, но отскока вверх не состоялось. Американские акции открылись нейтрально. Индекс РТС по итогам торгов упал на 3% до 1887. На ММВБ в лидерах снижения были акции Транснефти (-5,3%), привилегированные акции Сбербанка (-5%), бумаги Роснефти (-4,4%). Лучше рынка оказались бумаги ОГК-5 (+1,1%) и Аэрофлота (почти без изменений). Мы полагаем, что сейчас в центре внимания должна быть европейская экономика. Во-первых, то, что США уже в рецессии или близки к ней, уже учтено в ценах (о худшем – вероятном развитии кредитного кризиса – пока думать никто не хочет). Значит вопрос в том, последует ли за США Еврозона. Во-вторых, экономика ЕС важнее для развивающихся рынков, чем американская. Настораживает и то, что появляется всё больше признаков перегрева российской экономики. Здесь и заявление ЦБ РФ о «симптомах «перегрева», и инфляция цен производителей выше 25%, и растущие потребительские цены. Инфляция издержек становятся центральной темой, тот, кто научиться их снижать или перекладывать на потребителей и окажется в выигрыше. Озадачивает, видимо, главным образом западных инвесторов всё увеличивающаяся роль государства в российской экономике. Теперь от того будет ли Правительство тратить бюджетные деньги или бороться с инфляцией зависит очень-очень многое.