Американская экономика справляется с текущим уровнем ставок

Неделя заседаний. Курс EUR/USD по итогам недели ослаб на 0,41% и закрылся чуть выше уровня поддержки в 1,065. В понедельник, 18 сентября пара торгуется у отметки 1,0655. Индексу доллара удалось закрепится выше уровня в 105, сейчас DXY торгуется около 105,2 пунктов.

Грядущая неделя будет ознаменована большим количеством заседаний ЦБ – свои решения по процентным ставкам примут регуляторы в США, Швейцарии, Великобритании и Японии.

В пятницу в США были опубликованы индексы цен на экспорт и импорт за август, которые сигнализируют о сохранении инфляционного давления – цены на экспорт выросли на 1,3% м/м, превысив прогноз в 0,4% м/м, на импорт цены увеличились на 0,5% м/м, что выше ожиданий в 0,3% м/м. В частности, на этом фоне доходности по 10-летним облигациям США выросли и достигли своего 16-летннего максимума в 4,35%. При этом отметим, что согласно предварительным данным Мичиганского университета, инфляционные ожидания населения на 5 лет вперед в сентябре снизились до 2,7% с 3% месяцем ранее. 

Неплохо смотрится статистика по промышленному производству – в августе объемы продемонстрировали рост на 0,4% м/м, хотя предполагалось увеличение всего на 0,1% м/м. 

В целом, макроэкономические данные из США свидетельствуют о том, что американская экономика справляется с текущим уровнем ставок. Что касается ожиданий, относительно предстоящего заседания ФРС, то вероятность повышения 20 сентября оценивается всего в 3%, более того, участники рынка закладывают смягчение ДКП в следующем году.

ЕЦБ на прошлой неделе ожидаемо повысил ставки на 0,25% и дал сигнал о том, что цикл ужесточения ДКП, вероятно, подошел к концу. "Исходя из текущей оценки, Совет управляющих считает, что ключевые процентные ставки достигли того уровня, который внесет существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к таргету, если будет поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени" –  заявили в европейском регуляторе.

Инвесторы охарактеризовали это решение, как «голубиное» повышение, курс евро на этом фоне ослаб, однако позже перешел к укреплению, когда появились более жесткие комментарии представителей ЕЦБ. В частности, президент европейского регулятора – Кристин Лагард сообщила, что перспективы будущего смягчения на заседании даже не обсуждались. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что инвесторы могут ошибаться относительно будущих шагов регулятора (участники рынка считают, что снижение может начаться в июне 2024 года), поскольку все будет зависеть исключительно от новых поступающих данных. Некоторые представители и вовсе допустили возможность повышения ставок в случае, если это потребуется. 

Что касается макроэкономической статистики, то в пятницу стали известны данные по заработной плате в Еврозоне – рост показателя во II квартале замедлился до 4,6% г/г с 4,9% г/г, зафиксированных в I квартале.  В целом динамика указывает на сохраняющееся инфляционное давление, однако, учитывая, что средний уровень инфляции за тот же период составлял 6,2% г/г – это свидетельствует также о продолжающемся снижении реальных доходов населения.

Сегодня инвесторам стоит обратить внимание на публикацию индекса рынка жилья в США в сентябре от NAHB, а также данных по чистым денежным потокам от сделок с долгосрочными ценными бумагами (TIC) за июль.

Курс EUR/USD сейчас находится выше уровня поддержки в 1,065 у отметки 1,0655. Стохастические линии направлены вниз, но приближаются к зоне перепроданности что говорит об ограниченном потенциале нисходящего движения по инструменту в краткосрочной перспективе.

Источник: MetaTrader Finam Ltd, Daily Chart