Америка сменила вектор экономической политики

За последние недели произошло два важных события. Первое, это пусть и частичное, но разрешение спора демократов и республиканцев в США. Второе, это решение ФРС снизить объем покупок облигаций на 10 млрд. долларов в месяц. Оба этих события очень важны для рынков и главное, они сопоставимы и взаимосвязаны. ФРС, начав притормаживать стимулирование, поступил так же как и Белый Дом, который решил сокращать дефицит бюджета постепенно без резких скачков, которые могли бы навредить экономике и рынкам. Стоит вспомнить то, что после шока в 2008 году именно фискальное и монетарное послабление смогло тогда вытянуть экономику из пике, которое грозило обернуться в очередную "Великую Депрессию". Власти США и вся их политика была направлена на стимулирование экономики как в части бюджета, дефицит по которому достигал 10% от ВВП, вследствие огромных расходов понесенными правительством в период кризиса. Так и в части монетарной политики, в виде рекордно низкой процентной ставки 0,25% и прямого вливания денег посредством программ количественного смягчения (QE). Именно допинг со стороны государства спас экономику. Во-первых, с помощью этих мер удалось преодолеть панику и успокоить финансовый мир. Ведь в условиях высокоинтенсивной экономики, страх ведущий к понижению деловой активности, оборачиваясь по кругу, ведет к еще большим бедам и еще большему страху. Именно страх и желание копить и не тратить привело к тому, что живые деньги стали исчезать из оборота, тогда как обременения остались прежними. Урезание кредитования со стороны банков ввиду нехватки ликвидности, ведет к еще большему дисбалансу дебета и кредита, что опять же приводит к страху и еще большему сокращению кредитования. А размер кредитования напрямую связан с потребительскими расходами, которые в 2008 году просто "летели" вниз, вызывая ухудшение остальных параметров по экономике. ФРС обеспечил экономику возможно избыточной ликвидностью, но зато сломал порочный круг, который мог бы привести к катастрофе. Во-вторых, удалось напрямую простимулировать доходы американцев и падающий спрос. Бюджет США значительно увеличил совокупные выплаты своим гражданам. В частности, если в совокупности посчитать, сколько американские частные лица уплачивали всего налогов и различных взносов. А с другой стороны посчитать все выплаты государства гражданам, в виде соц. пособий субсидий, зарплат и прочих выплат. То получиться, что до кризиса баланс движения средств был равен примерно 350 млрд. долларов в год в пользу граждан США, а во втором квартале 2009 года, этот баланс резко увеличился до 1,2 трлн. долларов в год. По сути, американские власти в кризисный период, практически подарили своим гражданам более 800 млрд. долларов дополнительного дохода в год, с чем в основном и был связан бурный рост дефицита бюджета. Конечно же, стимулирование имеет и обратную сторону в виде роста денежной массы и долга правительства. Но из двух бед в тот период, эта "обратная сторона", была менее страшной. Ввиду этого количество долларов и долг стали расти очень быстрыми темпами. В момент прихода Обамы, долг США не превышал 10 трлн. долларов, сейчас эта сумма равна уже 17,4 трлн. Баланс ФРС до кризиса был равен примерно 800 млрд. долларов, сейчас он достиг отметки 4 трлн. долларов. Этот рост и есть цена спасения экономики. Но естественно, что долг и доллар не могут быть вечными спасительными донорами, потому что в мире не бывает вечных и не ограниченных ресурсов. Любой ресурс ограничен, так гласит один из законов экономки. У США как мирового лидера и империи номер один, этот спасительный ресурс огромный, не такой как у Греции, которую постигла печальная судьба с отметки 115% долга от ВВП. Никто точно не может сказать, каков размер прочности, у доллара и какова вместимость долга США. Никто не может сказать того предела, когда количество долларов и долг станут запредельными и исчерпают свой ресурс, но важно одно, все имеет свои пределы. В том числе и рост долга и количество денег в обращении. Республиканцы поняли "обратную сторону" спасения экономики еще в 2011 году и поэтому так рьяно и настаивали на сокращении расходов. Но их планы были чрезмерно жесткими, поскольку предусматривали резкие сокращения, что неминуемо привело бы к очередному коллапсу экономки, мощь и сила которой уже в 2011 году во много в своем базисе имело именно допинг. В результате, в политической элите США произошел раскол на два лагеря. Тех, кто хотел продолжать стимулирование и даже более того, увеличивать его. И тех, кто хотел этот допинг изъять. Ввиду этого, общая экономическая политика проводимая Белым домом и ФРС хоть и оставалась направленной на продолжение и даже усиление стимулирования, все же была под угрозой. Недавняя договоренность двух партий является необходимой серединой и компромиссом, который не подразумевает резких изменений в финансовой политике, но все же речь сейчас идет о постепенном сворачивании допинга. ФРС, являясь Центробанком, естественно все свои действия проводил в унисон с экономической политикой Белого Дома. Баталии двух партий не давали ориентиров для самого ФРС в части политики Белого Дома, поэтому и ФРС не мог, как либо, изменить и свою политику. Теперь, после того как партии пришли к компромиссу, ФРС тут же среагировал и подкорректировал и свою политику, которая синхронна политике Белого Дома. Без резких скачков, без потрясений начать сворачивать свой допинг для экономике, подобно тому как Белый Дом планирует плавно сократить свои расходы. В этом вопросе важно не то, что сумма сокращения QE всего 10 млрд. долларов в месяц, что не является какой либо существенной суммой, а то, что можно констатировать смену вектора экономической политики США, с открытого и прямого допинга к постепенному сворачиванию. Но что важно, без угрозы резкого шокового сокращения допинга. Единственным и главным вопросом, который по прежнему остается. Это вопрос ресурса доллара и долга. Вопрос, насколько они прочны и хватит ли этих ресурсов на постепенное сворачивание стимула, ведь пусть и медленнее, но количество долларов и долг пока продолжат свой рост. И что случиться раньше, будет достигнут предел в возможностях по "спасительным ресурасам", или же американцы успеют завершить свое медленное и долгое сворачивание стимула.