American Express неплохо отчиталась за 2 квартал, улучшила годовой прогноз по прибыли
American Express, американская диверсифицированная компания финансового сектора и четвертая по величине платежная система в мире, представила неплохие финансовые результаты за II квартал 2024 г. Чистая прибыль подскочила на 38,7% г/г до $3,02 млрд, или $4,16 на акцию. При этом скорректированная прибыль, не учитывающая разовый доход от продажи активов, составила $3,49 (рост на 21%) и заметно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $3,26.
Квартальная чистая выручка American Express увеличилась на 8,5% г/г до рекордных $16,33 млрд, но немного не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $16,6 млрд. Чистый процентный доход повысился на 20,1% до $3,73 млрд на фоне роста объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 0,5 п.п. до 11,7%). Непроцентные доходы поднялись на 5,5% до $12,60 млрд.
Общий объем транзакций в платежной системе компании во II квартале увеличился на 3,3% г/г до $441 млрд на фоне по-прежнему достаточно высокой деловой и потребительской активности в Штатах и мире и увеличения расходов по картам. В том числе в сегменте путешествий и развлечений показатель поднялся на 7%. В American Express также отметили, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3,3 млн.
Операционные расходы повысились лишь на 1,4% до $11,28 млрд. При этом некоторое давление на прибыль оказал рост расходов на кредитный риск − на 5,8% до $1,27 млрд. Это было обусловлено продолжающейся нормализацией доли кредитных списаний, в то время как расходы на резервирование несколько сократились.
Объем активов American Express на конец II квартала составил $272,2 млрд, увеличившись за год на 11,2%. Объем выданных кредитов по картам повысился на 13,9% до $125,5 млрд, тогда как объем депозитов вырос на 9% до $133,7 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $5,6 млрд, или 2,8% от всех выданных займов, против $4,7 млрд, или 2,6%, год назад. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) составил 10,8% и находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.
Во II квартале American Express вернула акционерам $2,3 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов.
American Express: основные финпоказатели за II квартал и 6 месяцев 2024 г. (млн $)
| 2К24 | 2К23 | Изменение | 6М24 | 6М23 | Изменение | |
| Выручка | 16 333 | 15 054 | 8,5% | 32 134 | 29 335 | 9,5% |
| Чистый процентный доход | 3 730 | 3 105 | 20,1% | 7 499 | 6 088 | 23,2% |
| Расходы на кредитный риск | 1 268 | 1 198 | 5,8% | 2 537 | 2 253 | 12,6% |
| Операционные расходы | 11 275 | 11 122 | 1,4% | 22 662 | 22 181 | 2,2% |
| Чистая прибыль | 3 015 | 2 174 | 38,7% | 5 452 | 3 990 | 36,6% |
| EPS, $ | 4,16 | 2,89 | 43,9% | 7,49 | 5,30 | 41,3% |
| Чистая процентная маржа | 11,7% | 11,2% | 0,5 п.п. | − | − | − |
| Рентабельность капитала | 41,4% | 33,0% | 8,4 п.п. | − | − | − |
| Коэффициент C/I | 69,0% | 73,9% | -4,8 п.п. | 70,5% | 75,6% | -5,1 п.п. |
Источник: данные компании
American Express: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
| Показатель | 30.06.2024 | 31.03.2024 | 30.06.2023 | Изм. к/к | Изм. г/г |
| Активы | 272,2 | 269,3 | 244,9 | 1,1% | 11,2% |
| Кредиты по картам | 125,5 | 121,3 | 110,2 | 3,4% | 13,9% |
| Дебиторская задолженность по картам | 59,5 | 59,6 | 58,0 | -0,2% | 2,5% |
| Депозиты | 133,7 | 134,4 | 122,8 | -0,5% | 9,0% |
| BV на акцию, $ | 39,26 | 37,79 | 34,11 | 3,9% | 15,1% |
| Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 2,8% | 2,9% | 2,6% | -0,1 п.п. | 0,2 п.п. |
| Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) | 10,8% | 10,6% | 10,6% | 0,2 п.п. | 0,2 п.п. |
Источник: данные компании
Руководство American Express повысило прогноз по прибыли на акцию на весь 2024 год до $13,30-13,80 (рост на 21% к центральной точке диапазона) с прежних $12,65-13,15. При этом в компании по-прежнему ожидают, что выручка в текущем году вырастет на 9-11%.
Мы планируем в ближайшее время пересмотреть модель оценки акций American Express, а также их целевую цену и рейтинг.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 19.07.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.