Альтернативные убежища от риска
Исторически надёжными активами-убежищами были американские гособлигации и доллар США. Тарифные войны и геополитические риски изменили парадигму: инвесторы переориентируются на драгоценные металлы. Серебро и платина демонстрируют рекордную динамику в 2025 году.
Драгметаллы обыгрывают другие активы в I полугодии 2025 года:
- Золото: +27,5%, до $3 385 за унцию
- Серебро: +24%, превысило $36,4 за унцию — максимум с 2012 г.
- Платина: +36%, превысила $1 200 за унцию — максимум с 2021 г.
Для сравнения: фондовые рынки развивающихся стран показывают в среднем +10-15%, криптовалюты очень волатильны (+18% у биткоина, но с коррекциями до -25%).
Инвестиции в драгоценные металлы политически нейтральны, в отличие от гособлигаций или иностранных валют.
Золото считается устойчивой инвестицией и средством защиты от инфляции: инвесторы делают ставку на то, что оно сохранит свою ценность при росте цен.
В 2024 году основным драйвером роста цены был повышенный спрос со стороны центральных банков.
Ещё одним фактором увеличения цен на золото стал слабый доллар США (DXY снизился с начала года на 10%).
Текущая консолидация золота выше $3300 за унцию может быть ступенью к дальнейшему сильному движению.
Серебро. Спотовые цены на серебро выросли на 24% с начала года, а в 2024 году драгметалл подорожал на 21%. На этой неделе цена на серебро превысила $36 за тройскую унцию и достигла самого высокого уровня с 2012 года.
Кроме сберегательной функции у серебра есть и утилитарный смысл. Его активно применяют в солнечных панелях, производстве электромобилей и других актуальных проектах. Поэтому текущий всплеск интереса связан с ростом промышленного спроса и возросшей экономической неопределённостью.
По данным исследовательской компании CPM Group, устойчивый спрос на серебро со стороны инвесторов и промышленности может привести к продолжению роста стоимости белого металла в этом году.
Платина прибавила 36% в 2025 году.
Спотовые цены на платину на этой неделе превысили $1200 за тройскую унцию и достигли самого высокого уровня с 2021 года.
Платина используется в автомобилестроении и ювелирном деле. Драгметалл резко вырос в цене в последние недели после того, как Всемирный инвестиционный совет по платине спрогнозировал дефицит металла.
Рост популярности платины в первую очередь вызван сменой предпочтений китайцев в ювелирных изделиях из-за резкого подорожания золотых украшений.
Кто добывает драгметаллы в России
Норникель — платину (667 тыс. унций в 2024 году), золото (11 тонн), серебро (только в качестве сопутствующего продукта).
Акции в затяжном нисходящем тренде из-за западных санкций и логистических ограничений. Несмотря на рост цен на платину (+36%), компания не смогла конвертировать это в котировки.
“Полюс” добывает золото (3 млн унций) и сурьму (побочный продукт, серебро и платину извлекают уже сторонние организации).
Акции компании в боковике с начала 2025 года. Реагируют не на цены металлов, а на геополитику.
При дальнейшем снижении ключевой ставки и ослаблении рубля обе компании позитивно отреагируют на глобальные макротренды.