Алтай-Кокс: лидер российской коксохимии

"Алтай-кокс" является крупнейшим производителем кокса в России среди коксохимических предприятий. Ввод в строй в конце 2006 года дополнительных мощностей позволил компании значительно увеличить выпуск продукции, что, по нашему мнению, положительно скажется на финансовых результатах "Алтай-кокса" в будущие годы.

"Алтай-кокс" - единственный производитель кокса в Алтайском крае, самое крупное по объему производства коксохимическое предприятие в России – за 2006 год предприятие произвело 2,96 млн. тонн кокса, таким образом, доля компании в общероссийском его производстве составила порядка 9% .

В результате строительства дополнительных мощностей, в октябре 2006 года на предприятии в строй была введена коксовая батарея 5 (КБ-5), что позволило увеличить проектные коксохимические мощности до 5 млн. тонн.

"Алтай-кокс" принадлежит группе НЛМК, поэтому рост потребности группы в коксе может быть обеспечен за счет продукции "Алтай-кокса". В настоящий момент, ввиду того, что потребности НЛМК в коксе не так велики, "Алтай-кокс" имеет возможность реализовывать продукцию другим потребителям.

Вхождение компании в металлургическую группу и наличие стратегического акционера (НЛМК), заинтересованного в дальнейшей эффективной работе "Алтай-кокса" и в совершенствовании процесса производства продукции, может способствовать снижению производственных затрат и улучшению финансовых показателей компании. Так, в принятой НЛМК четырехлетней программе технического перевооружения предусмотрены инвестиции в "Алтай-кокс" на уровне $17 млн.

Однако есть и отрицательные моменты – для НЛМК, который контролирует почти 94% акций Алтай-кокса, совсем не сложно увеличить свой пакет до 95%, что позволит принудительно выкупить акции у миноритарных акционеров.

Согласно нашим расчетам, справедливая стоимость акции "Алтай-кокс" составляет порядка $0,29, что на 37,3% выше текущей рыночной цены акции "Алтай-кокса".