"АЛРОСА" ждет восстановления рынка бриллиантов к 2027 году

АЛРОСА по итогам года прогнозирует уровень добычи в 29 млн карат. Ранее, гендиректор компании Павел Маринычев заявил, что мировая добыча алмазов за 2025 г. составит 95–105 млн тонн (-4,5% в годовом сравнении). По словам руководителя управления по корпоративным финансам АЛРОСА Сергея Тахиева, добыча сокращается ежегодно в первую очередь поскольку старые месторождения истощаются, а новые — не открываются. При этом компания по-прежнему ожидает восстановления рынка бриллиантов к 2027 г.

Влияние

Нейтральная новость. По нашей оценке, объем производства АЛРОСА в 2025 г. составит порядка 29 млн карат. Столько прогнозирует и сама компания. При этом сокращение добычи может простимулировать цены. Наши консервативные ожидания: средняя цена алмазов вырастет в 2026 г. на 1% в годовом сравнении. 

Оценка

Сохраняем «Негативный» взгляд. Акции АЛРОСА торгуются со спотовым мультипликатором Р/Е выше 30х против исторических 7х. Мы считаем, что постепенное ослабление рубля в течение 2026 г. и восстановление цен на бриллианты сможет привести к переоценке Р/Е до 9х на базе нашего прогноза прибыли за 2026 г. Но это все равно будет выше исторических значений.