"АЛРОСА" - много ли драйверов у бриллиантового короля?
Когда мы с вами думаем о диверсификации на фондовом рынке, первым делом мы подбираем сектора экономики. А потом уже, как бусинки на нитку, подбираем компанию. И сегодня на очереди компания АЛРОСА. Попробуем посмотреть сильные и слабые стороны:
Какие факторы могут быть драйвером роста
1. Увеличение продаж инвестиционных бриллиантов. В 2024 году АЛРОСА смогла утроить объёмы продаж инвестиционных бриллиантов, что привело к росту выручки на 60%.
2. Восстановление и расширение спроса на ключевых рынках. Наблюдается восстановление спроса на алмазы в США, значительный рост на Ближнем Востоке, а также перспективное развитие рынка огранённых бриллиантов в Индии.
3. Рекордные поставки в Гонконг. В 2024 году Гонконг закупил российских алмазов на сумму $752 млн, что на 60% превышает показатели предыдущих периодов.
4. Прозрачная дивидендная политика. В случае если текущее и прогнозное значение коэффициента «Чистый долг/EBITDA» не превышает уровень 1,5х, выплачивается минимальный уровень дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за год.
5. Снятие санкций с ключевого руководителя. В июне 2024 года Великобритания отменила санкции в отношении заместителя генерального директора АЛРОСА Алексея Филипповского, что может указывать на возможное ослабление санкционного давления на компанию.
Слабые стороны АЛРОСА
1. Зависимость от мирового спроса на алмазы. Компания сильно зависит от глобального спроса на алмазы, который может изменяться под влиянием экономических и социальных факторов.
2. Конкуренция и рост популярности синтетических алмазов. Увеличение доли синтетических бриллиантов на рынке, особенно в США, где их использование в свадебных украшениях выросло с 18% в 2020 году до 36% в 2022 году, может создать угрозу для позиций АЛРОСА.
3. Географические и логистические трудности. Значительная часть добычи осуществляется в труднодоступных регионах, что приводит к увеличению затрат на логистику и добычу.
4. Падение цен на алмазы. Согласно данным International Diamond Exchange, индекс цен на алмазы продолжает падать. И пока дна не видно.
Итоги: Учитывая все эти факторы, я считаю, что компания имеет право быть в портфеле с целью 78 руб. за акцию. Но дальше роста я пока не вижу. Поэтому если цель получить доход на уровне общего рынка, с учетом дивидендов, то АЛРОСА можно рассмотреть.