ALPS Medical Breakthroughs ETF оправдывает ожидания

Индексный фонд ALPS Medical Breakthroughs ETF с привязкой к медицинским прорывам за период c нашего последнего обновления инвестиционной идеи в конце октября 2023 года в полной мере оправдал наши ожидания, достигнув целевой цены $ 31,5, и принес доходность в размере 28% за неполных 3 месяца. Минувший год был не лучшим для биотеха, но в динамике многих бумаг сектора наметился отскок, и в 2024 году может сложиться благоприятный сценарий для отрасли. При этом стоит отметить, что вложения в компании с прорывными разработками и нулевой выручкой не относятся к классическим активам сектора здравоохранения и не имеют «защитных» свойств, напротив, это высокорисковые вложения.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту ALPS Medical Breakthroughs ETF с целевой ценой на 12 месяцев на уровне $ 40,3 и потенциалом роста 27,8%.

ALPS Medical Breakthroughs ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс S-Network Medical Breakthroughs. Индекс включает в себя компании биотехнологического сектора малой и средней величины, акции которых торгуются в США. В состав портфеля ETF входят акции 93 эмитентов.

Инструмент ALPS Medical Breakthroughs ETF позволяет инвесторам вложиться в прорывы медицины, способные спасти жизни миллионов людей. Такие вложения можно назвать социально значимыми и этичными.

В результате пандемии коронавируса политика регулятивных органов в сфере фармацевтики и биотехнологий стала более гибкой и лояльной, сократились сроки рассмотрения новых препаратов. Это способствует медицинским открытиям и прорывам.

Мировой рынок фармацевтической продукции в 2022 году оценивался в $ 1,48 трлн, а в 2025 году, по оценкам Research and Markets, его величина достигнет $ 1,7 трлн. По оценкам Precedence Research, к 2030 году объем глобального рынка биотехнологий достигнет $ 3,2 трлн в сравнении с $ 1,2 млрд в 2022 году.

Наряду с тенденцией старения населения США, перспективы биотеху обеспечивает подъем заболеваемости онкологическими, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами. По предварительным оценкам, в 2022 году количество новых случаев рака в США составило 1,9 млн, а 609 тыс. человек скончались от онкологических заболеваний. Согласно прогнозам, в 2023 году в США число новых случаев рака могло составить 1,958 млн, а количество его жертв — 610 тыс.

За период с 2000 по 2022 год FDA одобрило свыше 570 действующих веществ по различным онкологическим показаниям, в 2023 году одобрение получили еще десятки препаратов (по состоянию на конец октября — 25 новых наименований).

Мы провели оценку потенциала роста ALPS Medical Breakthroughs ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 27,8%, целевая цена инструмента — $ 40,3. На основании этого мы присвоили рейтинг «Покупать» инструменту ALPS Medical Breakthroughs ETF.

Данное вложение является противоположностью консервативному — его можно отнести к разряду высокорисковых с учетом величины входящих компаний. Многие из эмитентов в составе фонда убыточны или даже не генерируют выручку, так как находятся на ранних стадиях развития.

Описание ETF

ALPS Medical Breakthroughs ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс S-Network Medical Breakthroughs. Данный индекс включает в себя компании биотехнологического сектора, акции которых торгуются в Соединенных Штатах. По состоянию на январь 2024 года в состав портфеля ETF входят акции 93 эмитентов. Фонд под управлением ALPS Advisors, плата за управление — 0,50%. Стоимость чистых активов на 19.01.2024 — $ 96,2 млн.

В рамках ALPS Medical Breakthroughs ETF осуществляются вложения в биотехнологические компании с рыночной капитализацией от $ 200 млн до $ 5 млрд. Помимо отраслевой специфики и величины рыночной капитализации, у рассматриваемого индексного фонда есть и другие критерии отбора акций — компания должна иметь хотя бы один препарат во II или III фазе клинических испытаний на территории США.

В рамках II фазы, в соответствии с требованиями FDA, препарат проверяется на группе из 100–300 чел. для оценки его безопасности и эффективности, а в рамках III фазы препарат вводится уже группе из 500–3000 чел. для подтверждения его эффективности и выявления побочных эффектов. В состав индекса включаются только ликвидные бумаги, средний объем торгов по которым превышает $ 1 млн в день за 90 дней, предшествующих пересмотру состава индекса, а состав индекса пересматривается дважды в год.

Наибольшие доли в рассматриваемом ETF на текущий момент имеют биофармацевтические компании Cerevel Therapeutics, Vaxcyte, Acadia Pharmaceuticals, Alkermes и Revolution Medicines. Львиная доля эмитентов в фонде — малоизвестные фирмы клинической стадии с перспективными разработками.

Всего в ALPS Medical Breakthroughs ETF входят 93 компании с очень небольшими долями, что не позволяет обвалам отдельных акций, нередко случающимся в биотехнологическом секторе, наносить существенный урон общей динамике фонда. Вместе с тем необходимо отметить, что с учетом большого числа компаний малой рыночной капитализации вложения в данный фонд можно считать высокорисковыми.

В географическом разрезе доминируют американские компании, незначительные доли имеют представители Ирландии, Великобритании и Канады. Ведущие эмитенты в структуре ALPS Medical Breakthroughs ETF по величине доли не отличаются известностью, однако все эти фирмы имеют перспективные разработки в области биотехнологий.

Инструмент ALPS Medical Breakthroughs ETF за последние 12 мес. показал динамику хуже американского индекса широкого рынка — околонулевое изменение, тогда как S&P 500 окреп на 22%, а NASDAQ Composite — на 37%. Вместе с тем за период c нашего последнего обновления инвестиционной идеи в конце октября 2023 года бумага в полной мере оправдала наши ожидания, достигнув целевой цены $ 31,5, и принесла доходность в размере 28% за неполных 3 месяца.

Динамика доходности ALPS Medical Breakthroughs ETF в сравнении с индексами S&P 500 И Nasdaq Composite за 12 месяцев

Мы полагаем, что ALPS Medical Breakthroughs ETF осенью достиг дна и в перспективе ближайшего года продолжит наметившийся отскок. Биотех на данном этапе выглядит весьма недооцененным с фундаментальной точки зрения.

Факторы роста

Биофармацевтическая отрасль за период пандемии коронавируса оказалась на передовой развития сектора здравоохранения, кроме того, за последние годы биотехнологи принесли медицине важнейшие открытия в области онкологии.

Мировой рынок фармацевтической продукции в 2022 году оценивался в $ 1,48 трлн, а в 2025 году, по оценкам Research and Markets, его величина достигнет $ 1,7 трлн. По оценкам Precedence Research, к 2030 году объем глобального рынка биотехнологий достигнет $ 3,2 трлн в сравнении с $ 1,2 млрд в 2022 году.

Расходы на здравоохранение в США, как ожидается, возрастут с $ 4,4 трлн, или 17,4% от ВВП страны, в 2022 году до $ 7,2 трлн, или 20% от ВВП, к 2031 году.

Ключевым драйвером роста спроса на медицинские услуги является старение населения США. В настоящее время более 54 млн американцев старше 65 лет. К 2040 году их численность превысит 80 млн, а к 2060 году достигнет 98 млн. Возрастному американскому населению с каждым годом будет требоваться все больше медицинских процедур и лекарств, особенно после ковида с его долгосрочными последствиями для здоровья.

Биотехнологический сектор продолжает выигрывать от того, что политика регулятивных органов в сфере здравоохранения стала более гибкой и лояльной за время чрезвычайных обстоятельств пандемии коронавируса. Темпы исследований и одобрения новых лекарств ускорились. Помимо фактора пандемии и старения населения США, перспективы биотеху обеспечивает подъем заболеваемости онкологическими, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами. По предварительным оценкам, в 2022 году количество новых случаев рака в США составило 1,9 млн, а 609 тыс. человек скончались от онкологических заболеваний. Согласно прогнозам, в 2023 году в США число новых случаев рака могло составить 1,958 млн, а количество его жертв — 610 тыс.

За период с 2000 по 2022 год FDA одобрило свыше 570 действующих веществ по различным онкологическим показаниям, в 2023 году одобрение получили еще десятки препаратов (по состоянию на конец октября — 25 новых наименований). Медицинские открытия продолжают завоевывать симпатии инвесторов, и в долгосрочной перспективе все больше эмитентов в структуре ALPS Medical Breakthroughs ETF будут переходить из статуса компаний клинической стадии в статус компаний с коммерциализированными препаратами.

Оценка

Мы провели оценку потенциала роста ALPS Medical Breakthroughs ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 27,8%, целевая цена инструмента — $ 40,3. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту ALPS Medical Breakthroughs ETF.

Источник: данные Reuters

Технический анализ

На дневном графике цена приостановила рост у сопротивления в районе 33,7, и на данном этапе формируется локальный «флаг», после которого укрепление может возобновиться в перспективе ближайших недель.

Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 19.01.202.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.