Alopexx - IPO борца с инфекциями

Инвестиции в американскую биотехнологическую компания клинической стадии, ищущую способы борьбы с опасными инфекциями.

Название компании: Alopexx, Inc.

Привлекаемая сумма: $12,3-14,3 млн (после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг)

Цена размещения: $5-7

Биржа: NASDAQ

Тикер: ALPX

Объем размещения: 2 500 000 обыкновенных акций (2 875 000 в случае реализации опциона андеррайтерами)

Количество акций после размещения: 7 312 648 обыкновенных акций (7 687 648 в случае реализации опциона андеррайтерами)

Ожидаемая капитализация: $46,1 млн (по цене предложения $6 в случае реализации опциона андеррайтерами)

Дата IPO: 15 февраля 2023 г.

Дата начала торгов: 17 февраля 2023 г.

Индустрия: здравоохранение

Андеррайтеры: ThinkEquity LLC

Проспект эмиссии

Официальный сайт

В рамках IPO Alopexx планирует разместить на бирже NASDAQ 2 500 000 обыкновенных акций по цене от $5 до $7 за акцию. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 375 000 акций в течение 45 дней после размещения. Акции Alopexx будут торговаться под тикером ALPX.

В результате размещения Alopexx рассчитывает привлечь $12,3 млн (по средней цене предложения $6 после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг), или $14,3 млн, если андеррайтеры реализуют свой опцион.

Полученные средства компания планирует использовать для финансирования своих клинических исследований и разработок, а также на общекорпоративные цели.

Капитализация компании по итогам размещения должна составить порядка $46 млн.

Описание компании

Alopexx - американская биотехнологическая компания клинической стадии, базирующаяся в Массачусетсе.

Исследовательские программы Alopexx сосредоточили внимание на борьбе с бактериальными, грибковыми и паразитарными инфекциями, экспрессирующими поли-N-ацетил-глюкозамин (PNAG). Этот полисахарид обнаруживается на поверхности большого количества патогенов.

Alopexx разрабатывает вакцину AV0328, которая может оказаться эффективной в предотвращении инфицирования патогенами, экспрессирующими поли-N-ацетил-глюкозамин. Речь идет о возможной эффективности в защите от пневмококковой пневмонии, разновидностей золотистого стафилококка, менингита и передаваемых половым путем инфекций.

Также в экспериментальной линейке фирмы есть моноклональное антитело F598, направленное на поли-N-ацетил-глюкозамин, и начальная фаза исследований показала хорошие результаты: есть вероятность того, что препарат сможет защищать от ряда инфекций как минимум 2-3 месяца, а такая защита крайне важна для реанимационных пациентов.

Пока выявлено порядка 75 патогенов, экспрессирующих поли-N-ацетил-глюкозамин, и этот полисахарид является ключевым в выживании патогенов. Именно поэтому ученые из Alopexx видят большую перспективу в своем подходе к этим инфекциям.

При многих тяжелых заболеваниях (таких как рак, ВИЧ, аутоиммунные заболевания) или в состоянии после трансплантации органов у пациентов с подорванным иммунитетом не вырабатываются необходимые защитные антитела, и для них предотвращение разнообразных инфекций является крайне острой проблемой. Экспериментальные препараты Alopexx могут оказаться спасительными для таких пациентов.

Экспериментальная линейка Alopexx

Перспективы рынка

Компания провела собственную оценку потенциального применения и коммерциализации вакцины AV0328 в случае ее эффективности. Alopexx рассчитывает, что при успехе испытаний ее включат в качестве компонента в вакцины от пневмонии для детей и взрослых. Ожидаемая глобальная выручка вакцины от стрептококковой пневмонии может составить $2 млрд в год.

Что касается антител F598, в случае их успешных испытаний и включения в стандартный протокол лечения реанимационных пациентов, препарат может принести порядка $2,3 млрд выручки в год (пиковая величина выручки).

Финансовые показатели

Alopexx еще не генерировала выручку от операций и в ближайшие годы не будет ее генерировать. После данного первичного размещения акций есть вероятность того, что компании придется дополнительно привлекать капитал.

Финансовые результаты Alopexx за 2020-2021 гг. и I полугодие 2022 г.

Источник: данные компании

Аналогичные размещения в текущем году

В 2022 году состоялись первичные размещения акций фирм, которые можно считать аналогами рассматриваемой: Amylyx Pharmaceuticals, Cincor Pharma и PepGen также являются компаниями клинической стадии. За период с размещения акции Amylyx просели на 4,8%, бумаги Cincor Pharma взлетели на 99,8%, а PepGen подешевели на 30,1%.

Пример успешного IPO

В качестве истории успешного IPO в биофармсекторе можно привести пример Verve Therapeutics. Американская биотехнологическая фирма в июне 2021 года провела первичное публичное размещение акций, первоначальная цена составила $19, но уже в первый день торгов подскочила на 75%. Впоследствии в сентябре 2021 года цена достигла максимума на отметке $74. На текущий момент, спустя более чем год, бумага стоит $36,8, рыночная капитализация составляет $2,2 млрд.

Риски

• Компания является убыточной, при этом отсутствие выручки и прибыли будет наблюдаться еще не один год.
• Компании с большой вероятностью потребуется привлекать капитал и дальше, так как привлекаемого в рамках IPO капитала хватит для финансирования ее деятельности только на 12 месяцев.
• Нет гарантии успеха клинических испытаний AV0328 и F598, препараты находятся на начальных стадиях разработки.
• Провести обоснованную оценку Alopexx не представляется возможным, так как для фирм клинической стадии слишком высока неопределенность в плане успеха или провала испытаний, а конкуренция в сфере разработок очень сильна, и всегда есть вероятность того, что ученые из других фирм опередят с прорывом в разработках.
• Учитывая отсутствие выручки у фирмы и у ее аналогов на рынке и непрогнозируемости ее финансовых результатов, невозможно провести корректное сравнение по мультипликаторам.
• Ликвидность акций компании после размещения, по всей видимости, будет недостаточно высокой, что может осложнить своевременное осуществление сделок, в частности, по закрытию позиций при такой необходимости.

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO Alopexx, Inc. принимаются через личный кабинет "Финама" до 17:30 мск 21 сентября 2022 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам. 

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.

- Выберите раздел "Услуги".

- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".

- Нажмите на иконку "Участие в IPO".

- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".

- Поручения подаются по цене контрагента.

- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 05.09.2022.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.