Аллилуйя, министерства почти договорились!

Стоило нам, аналитикам, посетовать на отсутствие слаженной работы Министерств, занятых спихиванием вины за инфляцию друг на друга, как пожалуйста – появились первые ростки взаимопонимания.

Благую весть провозгласил вчера г-н Вьюгин, руководящий Федеральной службой по финансовым рынкам. Его ведомство подготовит и направит в МЭРТ свое видение того, как должны быть разделены полномочия между ЦБ, Минфином и МЭРТ в нелегком деле сдерживания инфляции и стимулирования экономического роста.

МЭРТу по плану отводится ключевая роль в определении баланса между целями по инфляции и номинальному курсу рубля, он должен следить за реальным курсом и подавать сигналы двум другим ведомствам – Минфину и ЦБ. Надо сказать, что г-н Греф, как, впрочем, ему и положено, «таргетирует ВВП» (теоретически наиболее эффективная политика, если не принимать во внимание практические проблемы, связанные с неоперативностью поступающей информации). Так вот, г-н Греф считает, и мы с ним согласны, что инфляция не должна быть самоцелью и полагает, что до 9% в год – приемлемые темпы.

При этом отмечается, что необходимы структурные реформы и либерализация экономики, в частности создание конкурентной среды и приватизация… (да-да, Вы не ослышались) и даже г-н Кудрин, глава Минфина, соглашается с этим положением, за что и удостоился похвалы от г-на Грефа, который сообщил, что Минфин защищает бюджет от поползновений Правительства его потратить.

Интересно только, удастся ли Минфину отразить атаку на профицит, который прогнозируется на уровне 776 млрд. рублей, в этом году? – это не полностью исключено – ведь Правительственная комиссия вроде бы одобрила идею формирования бюджета без учета нефтяных сверхдоходов…

Допустим, что согласие между МЭРТ и Минфином будет достигнуто, но остается Банк России. Г-н Улюкаев, выступая в понедельник на расширенном заседании коллегий Минфина, заявил, что ЦБ будет регулировать в первую очередь ставки и денежные агрегаты, а курс рубля станет второй по значимости целью. Само по себе это не плохо, если МЭРТ действительно сможет адекватно оценить допустимую степень реального укрепления и самое главное, если ЦБ прислушается к этому мнению, а не станет руководствоваться собственными номинальными якорями для курса. Опасность исходит от того, как ЦБ захочет регулировать денежные агрегаты и не предпримет ли он чрезмерной стерилизации предложения, так что летом вновь покажется призрак кризиса ликвидности...

Аналитический отдела ПСБ-банка

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Газпром: с 2007г. Белоруссия будет платить за газ в 3 раза больше	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Оценка запасов Штокмановского месторождения природного газа, принадлежащего Газпрому, увеличена до 3,68 тыс. куб.м	C
Газпром может приобрести у ЮКОСа 20% пакет акций Сибнефти	C
В 2005 г. ВБД увеличил EBITDA до 45%	C
Седьмой Континент проведет вторичное размещение по $22,73 за акцию	D
ConocoPhillips в 1 квартале купила еще 1% акций Лукойла	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный