Алла Петрова, начальник отдела анализа рынка акций «Вэб-инвест Банка». На рынке идет нормальное развитие коррекции. Вчера, как и положено после сильного падения, рынок находился в боковом тренде,

Алла Петрова, начальник отдела анализа рынка акций «Вэб-инвест Банка». На рынке идет нормальное развитие коррекции. Вчера, как и положено после сильного падения, рынок находился в боковом тренде, взлеты чередовались с падением. Покупать по таким высоким ценам пока не хочется, а падать рынку не дают большие объемы неосвоенной ликвидности, которая пока еще частично аккумулируется в рынке корпоративных и субфедеральных займов, но все-таки поддерживает и рынок акций. Вчера объемы торгов облигациями российских регионов ($136.3 млн.) в полтора раза превысили объемы торгов корпоративными облигациями и составили 33% от объема торгов акциями в фондовой секции ММВБ. Сегодняшний утренний пробой уровня в 29 руб./$ на валютном рынке, который, судя по динамике доходности на рынках fixed income, участники этих рынков давно ожидали, показал, что эти ожидания оправдались, и вчерашние покупки принесли покупателям более высокий валютный доход, чем рублевый. Аналогичную ситуацию мы наблюдали в начале этого года, когда валютная доходность на рынке облигаций при падающем долларе за месяц составляла до 60% годовых. Но если в то время ЦБ начинал сокращать уровень рублевой ликвидности (не без помощи покупателей облигаций всех видов), то в настоящее время ожидать резких сокращений уровня рублей в экономике не приходится. К концу года Минфину надо исполнять расходную часть бюджета, а ЦБ придется покупать 25% экспортной выручки при высоких ценах на нефть и металлы. Для примера – за последние 6 дней (включая сегодняшний) ЦБ вывел на рынки почти 212 млрд. руб. И хотя за это время на 30 млрд. руб. увеличился объем депозитов коммерческих банков в ЦБ, и банки купили на 6.5 млрд. руб. ОБР и ОФЗ, остальные деньги все-таки отправились на рынок. И именно эти деньги будут удерживать рынки от глубокого падения. Поэтому мы оставляем в силе наш прогноз относительно бокового тренда в рамках 620-700 пунктов по индексу РТС на ближайшее время. Учитывая сегодняшний рост акций на азиатских рынках и рост европейских индексов на фоне роста акций горнодобывающих компаний, можно рассчитывать, что и российский рынок закроет пятницу с плюсом, а по итогам недели индекс РТС окажется в незначительном минусе. Вчера рынок «испугался» очередной новости по ЮКОСу. Провал котировок практически по всем бумагам показывает, что эффект «дела ЮКОСа» все еще является очень серьезным фактором динамики рынка акций и не стоит его сбрасывать со счетов при построении тактики торговли на ФР, а торговать именно этим активом могут сейчас только люди с железными нервами. Компания, которая в условиях ареста всех основных активов и счетов за несколько месяцев выплатила ¾ 100-миллиардного долга, все-таки разрушается государством, хотя Газпром мог бы прирастать Восточной Сибирью и Дальним Востоком, а не за счет «отнять и поделить»…. Министерство природных ресурсов РФ выдало Юганскнефтегазу предписание устранить выявленные нарушения лицензий по двум участкам и уведомило о возможном досрочном прекращении права пользования недрами по трем лицензионным участкам. И хотя потом новостные ленты уточнили, что «срок исполнения данных предписаний – шесть месяцев», в первое мгновение рынок рухнул так, как будто приставы выставили ЮНГ на продажу сразу со всеми лицензиями и по цене $3.5 млрд. Даже чисто технические процедуры, которые никто и не заметил бы, если бы речь шла о компании, к которой у государства нет налоговых претензий, а пакет ее акций покупает западный инвестор, вызывают панику среди участников рынка. Объем запасов нефти на всех пяти участках, на которых Минприроды выявило нарушение лицензионных соглашений, составляет всего лишь 6.9% от объема запасов Юганскнефтегаза, а объем добычи нефти – 3.7-3.9% от объема нефти, добываемой Юганскнефтегазом. Странно только одно – что Минприроды только в этом году озаботилось проблемой нарушения соглашений, а в то время, когда на весь мир славили компанию за высокую эффективность добычи, чиновникам министерства не приходило в голову посчитать, откуда «произрастает» эта эффективность. Увы, участники рынка тогда тоже не обращали на это внимания, так же как вчера не обратили внимания на то, что даже если сразу отнимут лицензии на указанные участки, ЮНГ мало что потеряет в добыче и запасах, учитывая, что вскоре объемы его запасов могут быть существенно пересмотрены в сторону повышения. Учиться, учиться и учиться…