Алла Петрова, аналитик отдела фондовых операций ИБ «Гамма групп». Фондовый рынок набирает обороты в прямом и переносном смысле. Вчера на фоне падения большей части акций из списка «голубых фишек»

Алла Петрова, аналитик отдела фондовых операций ИБ «Гамма групп». Фондовый рынок набирает обороты в прямом и переносном смысле. Вчера на фоне падения большей части акций из списка «голубых фишек» существенно по российским меркам вырос объем сделок в РТС с акциями второго эшелона. При этом появились сделки с акциями, которые уже давно не попадали в список сделок. На фоне падения цен акций лидеров рынка по капитализации инвесторам удается покупать часть акций по «бросовым» ценам, но это не означает, что в самой компании, акции которой были проданы по более низкой цене, что-то поменялось в худшую сторону. Волатильный рынок со снижающимися «фишками» – хороший фон для покупок у «пугливых» инвесторов. Вот только таких продавцов становится все меньше, так как стратегические инвесторы выводят акции с рынка, а портфельных инвесторов, которые держат такие акции в портфеле с 1997 года, осталось крайне мало. Те же, кто покупал эти акции после кризиса, не стремятся избавиться от них при первом же снижении рынка. Вот почему рынок акций второго эшелона все еще неликвиден, хотя положительные сдвиги здесь тоже налицо. Достаточно активно торгуются акции Ленэнерго, ПК Балтика, Автоваза, Аэрофлота, Кузбассэнерго, Кубаньэлектросвязи. В последнее время активизировались торги акциями компаний, входящих в список объединяющихся под эгидой Центртелекома. Коэффициенты обмена опубликованы и оказалось, что оценка стоимости практически всех компаний Центрального региона оказалась выше, чем капитализация этих компаний, что не может не отразиться на динамике котировок акций. Нельзя сказать, что инвесторы сейчас немедленно побегут покупать акции из списка Центртелекома, но в последнее время все чаще и чаще встречаются названия этих эмитентов в списках сделок по итогам дня (Воронежсвязьинформ, Яртелеком, Тулателеком, Электросвязь Тверской области, Белсвязь, Электросвязь Владимирской и Калужской области, Смоленсксвязьинформ, Тамбовская электросвязь, Липецкэлектросвязь, Центральный телеграф, Брянсксвязьинформ, Электросвязь Рязанской, Орловской, Костромской и Курской области, Ивтелеком). И хотя доля альтернативных компаний связи достаточно высока во многих регионах, что снижает возможность роста денежного потока компаний традиционной связи, однако высокая плотность населения и перспективы усиления экономической активности в этих регионах делают инвестиции в акции таких компаний весьма интересными в долгосрочном плане при определенных условиях. Рассмотрение на сегодняшнем заседании правительства принципов повышения тарифов естественных монополий должно будет дать ответ на основной вопрос, который волнует инвесторов – будет ли традиционная связь по-прежнему «убыточной» отраслью или сможет приносить реальную прибыль акционерам. Если решение правительства будет в пользу либерализации рынка, то такие компании как Электросвязь Владимирской и Калужской областей, Ивтелеком, Брянсксвязьинформ, Липецкэлектросвязь, становятся весьма интересными для инвестиций хотя бы по той простой причине, что доля альтернативных компаний связи в этих регионах все еще крайне низкая.