Альфа-Капитал: Тон на глобальных рынках задает ФРС

11.04.17 12:24 Неделя на рынке

События в Сирии вызвали сильную коррекцию в российских акциях и рубле. За неделю индекс РТС потерял 2,6%, тогда как индекс MSCI EM, отражающий динамику развивающихся рынков, опустился всего на 0,37%. В результате отставание российского рынка от бенчмарка с начала года уже достигло 16,7%, что делает российский рынок потенциально одной из наиболее интересных инвестиционных идей.

Рост политических рисков, конечно, еще какое-то время может оказывать давление на котировки акций. Но пока эскалация не привела к возникновению существенных рисков новых экономических санкций, панических продаж мы не увидим. При этом на другой чаше весов находятся фундаментальные факторы: рост цен на сырье, вызванный сильными макроданными, в том числе лидирующими индикаторами PMI, а также ускорение экономического роста в РФ. На этом фоне российский рынок выглядит неоправданно дешевыми по отношению как к другим развивающимся рынкам, так и к развитым.

Тон на глобальных рынках задает ФРС. Последние опубликованные "минутки" раскрыли рынку намерение начать сокращать баланс ФРС уже в этом году. Скорее всего, ФРС будет действовать осторожно и темпы сокращения вряд ли будут превышать темпы естественного погашения бумаг на балансе. Тем не менее уход ФРС с рынка рисковых облигаций при прочих равных может привести к существенному росту доходностей в этих бумагах. Это, с одной стороны, негативно отразится на балансе банков, а с другой – может привести к замедлению роста кредитования, в частности в сегменте ипотеки.

Подробнее

Комментарии

Загружаем...