Альфа-Капитал: После длинных праздников инвесторы предпочитают консервативный подход, покупая в основном защищенные бумаги экспортеров

На российском рынке акций продолжаются покупки. Рублевый индекс ММВБ начал неделю с пробития верхней границы диапазона в 1300‒1600 пунктов, в котором он торгуется в последние три года. "Долларовый" РТС за прошедшие пять торговых дней вырос на 2,46% даже несмотря на то, что курс USD/RUB вырос на 2,85%. Как мы и ожидали, инвесторы возвращаются на российский рынок после длинных праздников, наращивая позиции в акциях, но предпочитают консервативный подход и покупают в основном защищенные от внутренних рисков бумаги компаний-экспортеров. При этом акции компаний, чувствительных к состоянию экономики РФ (банки, компании потребительского сектора и электроэнергетика), с начала года в лучшем случае выглядят не лучше рынка в целом. На первый план снова выходит Украина. Эскалация конфликта на востоке страны пока не оказывает влияния на рынок, но инвесторы будут пристально следить за новостными заголовками, реакцией на ситуацию западных стран, оценивая существующие риски, в том числе возможное усиление (как минимум не ослабление в обозримом будущем) санкционного режима. Скорее всего, это вновь приведет к росту волатильности на фондовом рынке, в то же время внутренние факторы, в том числе макроэкономика, отойдут на второй план. В наших фондах мы делаем ставку на продолжение роста российского рынка в I квартале 2015 года, которая уже дает свои плоды: ММВБ с начала года вырос на 15,22%. В то же время часть портфеля мы держим в акциях крупных компаний с развитых рынков, диверсифицируя российский риск. Подробнее...