Альфа-Капитал: Пик "распродаж" на российском фондовом рынке пройден в декабре

В то время как на западных рынках год начался с коррекции (S&P 500 с начала года потерял 0,54%, EURO STOXX опустился на 1,65%), развивающиеся рынки акций, в том числе российский, чувствуют себя неплохо. Хотя "долларовый" РТС опустился за неделю на 4,03% (это объясняется переоценкой из-за ослабления рубля на 7% вслед за снижением цен на нефть), реальных продаж в ценных бумагах мы не видим. Наоборот, наблюдаются покупки ценных бумаг компаний-экспортеров - металлургов и нефтегазовых компаний, что подтверждает наше предположение о том, что пик "распродаж" уже пройден в декабре, когда иностранные инвесторы предпочитали продавать российские ценные бумаги по любым ценам. Предстоящая неделя будет насыщенна на события. Например, есть риск потери Россией рейтинга инвестиционного уровня от S&P, пройдут переговоры по поводу Украины в "нормандском формате", итоги которых потенциально могут иметь сильнейшие последствия, но российский рынок акций, вероятнее всего, переживет "турбулентность" спокойнее, нежели валютный или долговой рынок. В пером квартале, если мы не увидим реализации негативного сценария, включающего в себя обострение кризиса в финансовой системе и ряд корпоративных дефолтов, то спрос на российские акции (в особенности бумаги экспортеров) будет высоким, а следовательно, мы можем увидеть выход индекса ММВБ из коридора в 1300‒1600 пунктов, в котором он торгуется в последние четыре года. В наших фондах акций мы начали год с увеличения доли российских ценных бумаг, ожидая получить прибыль от отскока российского рынка. Мы по-прежнему отдаем предпочтения наиболее защищенным к рискам внутренней экономики идеям - металлургам, производителям удобрений и дивидендным историям в нефтегазовом секторе. Подробнее...