Альфа-Банк: В июле реализуется оптимистичный сценарий фондовой конъюнктуры

В третьей декаде июля цены на нефть вернулись практически к максимальным уровням текущего года, до 71 долл./барр. брент и почти 70 долл./барр. WTI (+7 — +9%). Благодаря им российские акции заручились поддержкой инвесторов. Индексы рублевой и валютной площадки фондового рынка в период в 20 по 25 июля выросли на 6,3 и 9,5% каждый. Оба индикатора преодолели психологически важный рубеж в 1000 пунктов. Движение цен происходило при поддержке мировых фондовых рынков. Изменение индексов развитых стран составило 3-7,5% (максимум — в индексе Nikkei), развивающихся — до +9% (EM Europe). Статистика EPFR также свидетельствует о росте интереса инвесторов к emerging markets. После двухнедельной паузы инвесторы вновь обратили свое внимание на фонды развивающихся рынков. Приток средств на неделе, завершившейся 22 июля, наблюдался по всем категориям фондов. Наиболее заметный в относительном выражении объем средств поступил в фонды России - за неделю инвесторы вложили почти 103 млн. долл. или 2,6% от активов под управлением, и в фонды категории БРИК - приток 273 млн долл или 2,1% от активов. В фонды GEM поступило около 812 млн долл (0,52% от активов), в фонды Китая 456 млн долл (0,75%). Источником оптимизма инвесторов в середине лета стали прогнозы об экономическом росте в Китае и спросе с его стороны на продукцию сырьевых производств. А также возросшая вероятность того, что ставки ФРС США останутся на низких уровнях еще несколько месяцев. На прошлой неделе EM глава ФРС США Б. Бернанке заявил о том, что Центробанк намерен свернуть экспансионистскую политику с целью предотвращения инфляции. Чиновник повторил позитивную оценку ФРС нынешнего состояния экономики США, предположив, что ужесточать денежно-кредитную политику пока рано. Как представляется, ставки будут находиться на сверхнизких уровнях еще несколько месяцев. Глава ведомства повторил свое мнение о рисках для ряда крупнейших банков. Пессимистичные высказывания Б. Бернанке коснулись безработицы. По оценкам экономиста, в течение достаточно долгого времени уровень безработицы в США будет оставаться на высоком уровне. ФРС делает все необходимое для скорейшего преодоления экономического и финансового кризиса, включая нестандартные и активные действия. Несмотря на это, уровень безработицы в США, достигший наивысшего показателя за последние 26 лет (9,5%), сократится не скоро. В отраслевом рейтинге лидируют акции нефтегазовых компаний (прирост в индексе РТС почти 10%). Далее следуют бумаги металлы (+9,4%). Их лидерство, помимо роста мировых цен на металлы (медь, цинк и никель подорожали на 4,0 — 4,5%), обеспечено политической поддержкой отрасли. На встрече 24 июля с представителями металлургии в Магнитогорске В. Путин пообещал простимулировать спрос на их продукцию внутри страны и защитить интересы российских компаний за рубежом. В частности, государство будет помогать металлургам, стимулируя спрос внутри страны, поддерживая экспорт, борясь с демпингом и корректируя ввозные пошлины на оборудование. Больше рынка выросли в цене акции "Северстали" (+17% на ММВБ), НЛМК (+20%), ММК (+13,3%), ТМК (+14%).