Алексей Суховерхов, управляющий активами на международных рынках деривативов. Сегодня: противостояние двух тенденций. Сегодня мы, скорее всего, увидим боковой тренд, так как на российский рынок

Алексей Суховерхов, управляющий активами на международных рынках деривативов. Сегодня: противостояние двух тенденций. Сегодня мы, скорее всего, увидим боковой тренд, так как на российский рынок будут влиять два наиболее важных разнонаправленных фактора: во-первых, рост цен на нефть в США и в Европе, как это видно, например, из рисунка 1 (рис.1 «Цена ближайшего контракта на нефть, NYMEX»). Причина восходящего тренда – активное приготовление Соединенных Штатов к военным действиям в Ираке. Классически война в районе Персидского залива как нефтяного центра приводит к взрывному росту цен на энергоносители. Кроме того, любая войсковая операция требует колоссального расхода топлива, что приводит к сдвигу кривой спроса вверх согласно любому, даже самому упрощенному учебнику. Однако следует подчеркнуть, что мы не наблюдаем роста спроса со стороны экономик наиболее развитых стран мира, и движущим фактором сегодняшних дней является ожидаемый доклад американцев по разработке Ираком оружия массового поражению. Вторым фактором является продолжающаяся рецессия в Соединенных Штатах, чему свидетельствует продолжающееся снижение биржевых индексов. На Рисунке 2 («Ближайший контракт на индекс S&P 500») мы видим ожидания рынка по изменению цены индекса S&P 500. По результатам сегодняшнего заседания ФРС будет объявлено, что ставка в США останется без изменений и останется на самом низком уровне за последние сорок лет. Это станет очередным доказательством того, что поводов для оптимизма на сегодняшний день нет, и в самое ближайшее время не предвидится. О том же говорит нам и вышедший вчера Опережающий индикатор в США, который оказался –0,2%, что ниже, чем прогнозировалось участниками рынка, и хуже, чем за прошлый период. Нам, рынку развивающейся страны, рассчитывать на приход инвесторов в условиях снижения индексов деловой активности в мире, не приходится. Ведь основным источником роста акций таких рынков являются фонды развитых стран. Таким образом, основным фактором, удерживающим российский рынок от дальнейшего снижения, помимо чисто технической фиксации части прибыли в конце прошлой недели, является «запах пороха». Однако будут ли начаты реальные боевые действия в Персидском заливе или нет, со стопроцентной вероятностью сказать никто не может. Скорее всего, это произойдет, но вряд ли они начнутся непосредственно в самые ближайшие дни, так как подготовка -- вопрос еще нескольких месяцев. Замечу, что политика нашего правительства, направленная на вялое осуждение вторжения американцев в Ирак, осуществляется в интересах отдельных нефтяных компаний, однако, для абсолютного большинства российских граждан, для бюджета в целом, а особенно для фондового рынка, бомбардировки Багдада принесут скорее пользу, чем вред. По крайней мере, пока поздно или рано с режимом Саддама Хусейна будет окончательно покончено. Что же делать трейдерам на российском рынке? Для спекулянтов сегодня, скорее всего, будет день технического анализа, когда нужно будет следить за уровнями перекупленности / перепроданности из-за противостояния двух разнонаправленных факторов. Тем не менее, в конце дня я настоятельно не рекомендовал бы оставлять длинных позиций, так как в отсутствие действий Соединенных Штатов в отношении Ирака или хотя бы временное прекращение активности в этом направлении цены на нефть начнут сползать вниз из-за низкого спроса со стороны экономики. Для стратегических инвесторов я рекомендую исходить из того, что тенденция снижения котировок российских акций пока сохранится.