Александр Веселин – трейдер АКБ «Кредиттраст». Прошедшая неделя закрывала собой календарный месяц, а на вексельном рынке наблюдалось снижение деловой активности. Несмотря на низкие ставки на рынке

Александр Веселин – трейдер АКБ «Кредиттраст». Прошедшая неделя закрывала собой календарный месяц, а на вексельном рынке наблюдалось снижение деловой активности. Несмотря на низкие ставки на рынке межбанковских кредитов, исключение составил лишь последний рабочий день, а так же рост показателя остатков средств на счетах предприятий и организаций в Центральном банке РФ, активных операторов практически не осталось. Большинство участников рынка занималась внутренней работой, и готовилось к отчетам. За этот период картина рынка не претерпела существенных изменений. По-прежнему количество продавцов превышало число покупателей, хотя, как уже говорилось, из-за невысокой активности этот факт незначительно влиял на рынок. Однако доходности по долгам основного эмитента ОАО «Газпром» с погашением в четвертом квартале 2003 года все же несколько повысились. Так векселя с погашением в декабре 2003 года продавались на уровне 19 % годовых, тогда, как неделей раньше максимальный уровень продажи находился на отметке 18,9 % годовых. Такая незначительная коррекция может оказаться весьма важной для последующего формирования рынка, так как отметка 19 % годовых на эти векселя является пороговым уровнем, своего рода уровнем сопротивления, преодолевая который вероятность дальнейшего снижения цен увеличивается. Цены на векселя с погашением в октябре и ноябре 2003 года достигли уровней 18,8% годовых и 18,9% годовых соответственно. Так же можно отметить, что подобной незначительной коррекции подверглись долги ОАО «Газпром» с погашением от июля до сентября 2003 года. Более короткие по сроку погашения векселя оставались на достигнутых ранее диапазонах цен. В секторе банковских векселей на минувшей неделе наблюдалась некоторая ценовая коррекция, которая носила выборочный характер. Наиболее короткие долги банков со сроком погашения 1-2 месяца практически не менялись в цене, а вот векселя со сроками погашения до года и далее таких банков как Росбанк и НИКойл несколько подешевели. Здесь коррекция была небольшой, 0,1-0,3 % годовых, но заметной. В целом, говоря о банковском секторе, нужно отметить существующий дефицит бумаг и в связи с этим сниженную ликвидность. Продавцы стараются максимально поднять цены на бумаги, но не находя ответного спроса на них готовы ждать благоприятного рыночных условий достаточно долго, что при условии рынка с нормальной ликвидностью было бы неправильно. Снижение цен происходит в случае, когда на рынке утверждаются неблагоприятные условия, например высокий уровень ставок на рынке межбанковских кредитов и вероятность их сохранения достаточно долго высока. Сектор векселей Нефтяных компаний на минувшей неделе так же не отличался активностью. Движение цен практически не наблюдалось, объёмы были минимальными. По-прежнему основной торгуемой бумагой здесь остаются векселя Тюменской Нефтяной компании, которые имеют достаточно короткие сроки обращения – не далее января 2003 года, что снижает инвестиционную привлекательность. Уровень доходности по этим векселям находился в диапазоне 16,7-17,2 % годовых. Прогнозируя рынок в будущем нужно сказать о том, что наступающий месяц сентябрь представляет собой последний месяц в третьем квартале. Это может оказаться весьма существенным фактором в деле формирования вексельного рынка, так как вероятность роста ставок межбанковских кредитов увеличивается. Они способны легко пересечь отметку в 10 % годовых и подняться выше. Так же сентябрь ассоциируется с окончанием большой поры отпусков и в связи с этим можно ожидать увеличение активности на рынке. Говоря о предстоящей неделе можно прогнозировать высокую степень активности рынка с вероятным небольшим ценовым ростом на векселя со сроком погашения о двух до шести месяцев. Бумаги с погашением дальше этого срока врят ли могут претендовать на ценовой рост. Однако и падение на цен по этим бумагам на будущей неделе маловероятно.