Александр Комаров, «ТРОС». Очень похоже, что быки, ждущие своего часа, как никогда за последние пять лет близки к цели – к безумному и беспощадному росту. Причем в отличие от 1997 г., когда цены

Александр Комаров, «ТРОС». Очень похоже, что быки, ждущие своего часа, как никогда за последние пять лет близки к цели – к безумному и беспощадному росту. Причем в отличие от 1997 г., когда цены задирались благодаря грамотной игре спекулянтов и, по большому счету, вопреки экономической ситуации (нарастающий внешний и внутренний долг, нулевые в целом резервы ЦБ, подозрительно хворающий президент и т.д. желающие могут продолжить), предстоящий рост имеет твердую подготовленную платформу и, что не менее важно, продолжительный (по меркам России 3 – 3.5 года -- огромный срок ) период. Фантастическая сырьевая конъюнктура позволила одновременно: сократить долг страны, нарастить просто неприличными темпами валютные резервы, накачать экономику деньгами, создав тем самым у субъектов финансовых рынков иллюзию твердости и незыблемости происходящих процессов. Наивно предполагать, что кто-нибудь из участников не оценил происшедшие изменения. Почему же при таких качественных изменениях фундаментальных показателей фондовый рынок топчется на месте (только-только достигнуты локальные максимумы)? На мой взгляд, существует только одно объяснение – рынком занялись настоящие профессионалы, которые никуда не торопятся, формируют свои портфели не на одну-две недели и берут сколько дают. Оценивать, что случиться с индексами, неинтересно (представляется, что изменятся порядки ), гораздо привлекательнее угадать начало вожделенного движения. Давайте посчитаем. Исходные данные – время жизни портфеля не превышает второй срок правления ВВП минус год-полтора на всякий случай (все-таки Россия), начало жизни портфеля – октябрь 2001 (оценка субъективная, возможно, все началось раньше). Время набора равно времени роста равно времени отдачи – золотое правило. Получается, что к 2006 году цены достигнут своего максимума. Можно сделать вывод, что от начала настоящего роста нас отделяет, самое большее, полгода. Косвенно о том, что позиции сформированы, говорит возрастающая волатильность, которая накладывается на рост цен. Что способно остановить процесс ? Упадут цены на нефть – теперь это не имеет значения, созданных резервов хватит на десятилетие; отставка правительства – смешно. «Бен Ладен » - это диагноз. Будут ли цены в ближайший месяц существенно (10%) ниже? Сомнительно - поезд пошел, брать надо на все и стоять, стоять, стоять.