Alcoa против Ryerson: на какую акцию алюминия вам стоит поставить?

Alcoa Corporation AA и Ryerson Holding Corporation RYI являются двумя ведущими игроками в алюминиевом секторе с глобальными операциями и диверсифицированными портфелями. С учетом того, что цены на алюминий остаются высокими, что обусловлено глобальными экономическими неопределенностями и торговыми напряженностями, сравнение этих двух участников отрасли особенно актуально для инвесторов, ищущих возможность инвестирования в индустрию Zacks Metal Products - Distribution.

Алюминий стал привлекательной инвестицией за последние несколько лет благодаря растущей популярности легких и энергоэффективных электрических транспортных средств, переработанного алюминия и перезаряжаемых батарей. На металл наблюдается растущий спрос, поскольку отрасли движутся к цели устойчивого развития и эффективности. Кроме того, стабильный рост мировых авиаперевозок побудил производителей самолетов увеличить объемы производства, что стимулирует спрос на алюминиевые сплавы для фюзеляжей и крыльев.

На фоне такого положения дел давайте более подробно рассмотрим фундаментальные показатели обеих компаний, перспективы роста и вызовы, чтобы выяснить, какая из них является лучшей инвестицией на данный момент.

Дело за Alcoa

С увеличением спроса на алюминий тарифы на металлы набирают силу. Администрация США в июне 2025 года повысила тарифы на импортируемый алюминий до 50% в качестве меры по исправлению торговых дисбалансов и поддержке отечественной промышленности. Этот шаг привел к росту цен на алюминий, что благоприятно сказалось на отечественных производителях, таких как Alcoa.

Сегмент алюминия компании получает выгоду от сильного спроса на электрические и упаковочные рынки в Северной Америке и Европе, а также от перезапуска плавильных заводов San Ciprián (Испания), Alumar (Бразилия) и Lista (Норвегия). В 2025 году производство Alcoa в сегменте алюминия увеличилось на 5% по сравнению с предыдущим годом и составило 2,319 миллиона метрических тонн.

Выручка сегмента от третьих лиц в 2025 году увеличилась на 15,6%, поддержанная ростом средней реализованной цены для третьих лиц. В 2026 году AA ожидает, что сегмент алюминия произведет от 2,4 до 2,6 миллиона тонн, в то время как отгрузки прогнозируются в диапазоне от 2,6 до 2,8 миллиона тонн.

Сегмент глинозема Alcoa демонстрирует здоровое производство и улучшение производительности на своих перерабатывающих заводах. Тем не менее, закрытие перерабатывающего завода Kwinana компании оказало влияние на объемы производства и отгрузки. В 2025 году производство Alcoa в сегменте глинозема уменьшилось на 3,9% по сравнению с предыдущим годом и составило 9,640 миллиона метрических тонн. Тем не менее, AA ожидает, что производство глинозема в 2026 году составит от 9,7 до 9,9 миллиона тонн, в то время как отгрузки, вероятно, составят от 11,8 до 12,0 миллиона тонн.

AA объявила о нескольких стратегических мерах за последний год, чтобы увеличить свой органический рост и упростить свой бизнес-портфель. В августе 2024 года она приобрела Alumina Limited, что укрепило ее позиции как одного из крупнейших в мире производителей боксита и глинозема. Это приобретение обеспечит Alcoa создание долгосрочной ценности благодаря большей финансовой и операционной гибкости.

Дело за Ryerson

Диверсифицированная бизнес-структура Ryerson позволяет ей компенсировать слабость на одном конечном рынке за счет силы в других. Компания хорошо позиционирована для получения выгоды от увеличения расходов на инфраструктуру, возвращения производства и увеличения аутсорсинга обработки, а также реструктуризации производственной цепочки поставок. Кроме того, ее инвестиции в процессы нечерной полировки, шлифовки и заточки, вероятно, повысят ее конкурентоспособность в долгосрочной перспективе.

На данный момент самым сильным драйвером бизнеса Ryerson является сила в линейке алюминиевых продуктов. Отгрузки из алюминиевой продуктовой линии оставались относительно стабильными на уровне 143 000 тонн в первые девять месяцев 2025 года. Выручка от этой продуктовой линии увеличилась на 7,7% до 868 миллионов долларов, поддержанная ростом цен на металлы.

В первые девять месяцев года отгрузки как из линий углеродной стали, так и из нержавеющей стали также оставались стабильными. Тем не менее, выручка от этих продуктовых линий снизилась на 8% и 4,2% соответственно из-за снижения средних цен продажи.

RYI ожидает, что чистая выручка за четвертый квартал составит от 1,07 до 1,11 миллиарда долларов, при этом снижение отгрузок клиентам составит 5-7% по сравнению с предыдущим кварталом. Спрос в производственной и промышленной металлургии, вероятно, останется подавленным в краткосрочной перспективе, что может продолжать оказывать влияние на ее общие показатели.

Высокий уровень задолженности также является проблемой для Ryerson. Она завершила третий квартал 2025 года с долгосрочной задолженностью в 498,2 миллиона долларов, что на 6,7% больше, чем на конец 2024 года. Текущие обязательства составили 656,9 миллиона долларов, что превышает денежные эквиваленты, которые составляют около 29,8 миллиона долларов. Кроме того, процентные расходы за первые девять месяцев 2025 года остались высокими на уровне 29,4 миллиона долларов.

Каковы оценки консенсуса Zacks для AA и RYI?

В то время как консенсус-оценка Zacks для продаж Alcoa в 2026 году предполагает рост на 7% по сравнению с предыдущим годом, аналогичная оценка для прибыли на акцию (EPS) указывает на увеличение на 18,3%. Оценки EPS AA за последние 60 дней имеют восходящую тенденцию для 2026 года.

Консенсус-оценка Zacks для продаж RYI в 2026 году и EPS предполагает рост по сравнению с предыдущим годом на 11,4% и 256,3% соответственно.

Ценовая производительность и оценка AA и RYI

За последний год акции Alcoa выросли на 68,7%, тогда как акции Ryerson увеличились на 38,7%.

Alcoa торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль за 12 месяцев на уровне 13,16X, что ниже медианного значения 13,84X за последние три года. Прогнозируемый коэффициент прибыли Ryerson составляет 22,23X, что значительно выше его медианного значения 11,94X за тот же период.

Итог

Сильная динамика AA в сегменте алюминия и перезапуск нескольких плавильных заводов предвещают высокий рост в последующих кварталах. Кроме того, привлекательная оценка AA более привлекательна, а пересмотренные вверх прогнозы внушают уверенность.

В отличие от этого, сила Ryerson в линейке алюминиевых продуктов была ослаблена слабостью в производственной и промышленной металлургии. Кроме того, высокая оценка RYI требует осторожного подхода для существующих инвесторов.

Учитывая эти факторы, AA кажется лучшим выбором для инвесторов, чем RYI в настоящее время. В то время как AA имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка), Ryerson в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Держать).

Источник nasdaq.com, автоматический перевод