Акциям ЮГК еще есть куда развиваться
Накануне крайне активно себя вели бумаги ЮГК, заняв весьма неожиданное 1-е место по доходности среди всех бумаг в базе расчета индекса с начала 2026 г.
Если взять показатели ЮГК за практически завершившийся январь, то получим мощный рост +33%. Это помогло бумагам обновить максимумы за 9 мес. на крайне высоких для себя оборотах в почти 8 млрд руб. Понятно, что здесь не обошлось без влияния спекулятивного эффекта, но и фундаментально бумагам есть куда развиваться — новая цель в 1 руб. за бумагу не за горами.
Причины мощного роста понятны: реакция рынка на ралли в золоте на мировых площадках, а также на фактор грядущей смены собственника — Минфин в скором времени планирует открытый аукцион по продаже принадлежащего государству пакета в капитале.
Изначально Минфин рассчитывал продать контрольный пакет до конца 2025 г. В октябре замглавы Мифина Алексей Моисеев заявил, что сделка может пройти в 2 этапа с полным окончанием в 1П2026, поскольку ситуация с оценкой актива оказалась сложнее, чем предполагалось. Пока сроки сделки не называются, но отраден факт приватизации этой доли на открытом аукционе, что повышает потенциальный интерес инвесторов к пакету из-за высокой степени прозрачности сделки. Кто может стать потенциальным покупателем, пока непонятно, но в обозримом будущем этот вопрос должен быть решен.
Мы рекомендуем держать портфеле бумаги ЮГК среднесрочно.
По мультипликатору Р/Е компания сейчас существенно недооценена (2,6х по сравнению с историческим значением 5,8–6х).
С учетом высоких цен на золото и перспектив роста производства ЮГК остается фундаментально привлекательной бумагой, особенно после наступления определенности в свете корпоративных событий, что снизит волатильность в этих бумагах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.