Акции X5 — отличный кейс для тех, кто ищет предсказуемость
Акция Х5 только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчетам, это 300-400 ₽.
Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа?
Смотрим отчет за 1 квартал текущего года:
- выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г) — рост есть, особенно на фоне стагнирующего спроса;
- EBITDA: 50 млрд руб. (–10%) — маржа при этом упала до 4,67% против 6,24% год назад;
- чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%), тоже неприятная просадка;
- чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х — пока в пределах нормы по дивполитике.
Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются.
Что с дивами?
Новая дивполитика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры:
- выплаты 2 раза в год;
- ориентир — свободный денежный поток;
- условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х.
Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, — вторая волна дивидендов вполне реальна.
Что мы думаем о бумаге?
Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 кв. А компания подтвердила прогноз на этот год:
- рост выручки ≥20%;
- EBITDA-маржа ≥6% по году.
Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность.
Комментарии