Акции Walmart превращаются в акции роста. Пришло время покупать?

Ключевые моменты

Sam's Club увеличивает свою стандартную членскую плату, что свидетельствует о том, что ритейлер по-прежнему обладает реальной ценовой силой.

Глобальные доходы Walmart от рекламы и членских взносов быстро растут, что помогает операционной прибыли опережать общий объем продаж.

Высокая оценка акций по-прежнему вызывает вопросы.

Когда ритейлер работает на таком масштабе, как Walmart (NASDAQ: WMT), требуется много усилий, чтобы заметно повлиять на финансовые показатели. Однако недавнее решение компании увеличить цены на членство в сети складов Sam's Club служит полезным напоминанием о том, как развивается ее основная бизнес-модель, чтобы она могла продолжать повышать планку, несмотря на свои огромные размеры.

С 1 мая стоимость стандартного членства в Sam's Club увеличится с $50 до $60 в год, в то время как премиум-уровень Plus вырастет с $110 до $120. Хотя увеличение на $10 может показаться незначительным для бычьего сценария акций Walmart, это указывает на более широкую стратегическую трансформацию для компании: Walmart все больше полагается на источники доходов с более высокой маржой и более быстрым ростом, чтобы улучшить свою историю роста.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, нужные как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Развивающиеся факторы роста

Рост числа членов Sam's Club хорошо вписывается в более широкий стремление Walmart к источникам доходов с более высокой маржой — и это подстегивает уже сильный рост доходов от членских взносов. Доходы компании от членских взносов выросли примерно на 15% по сравнению с прошлым годом в четвертом финансовом квартале компании.

Также стоит отметить быстрорастущий рекламный сегмент компании.

Walmart Connect, рекламная платформа компании, позволяет брендам оплачивать премиум-размещение на цифровых ресурсах Walmart и в физических магазинах. Поскольку цифровая реклама имеет значительно более высокие маржи, чем товары широкого потребления, рост этого подразделения может оказать значительное влияние на консолидированную прибыльность. В четвертом финансовом квартале глобальный доход от рекламы вырос на 37% по сравнению с прошлым годом, в то время как бизнес Walmart Connect в США вырос на 41%.

Кроме того, компания наблюдает устойчивую динамику в своих операциях по доставке электронной коммерции и сторонней торговой площадки. Глобальные продажи электронной коммерции выросли на 24% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, что способствовало увеличению общего дохода на 5,6% до $190,7 миллиарда.

Эта продолжающаяся трансформация в структуре продаж компании, безусловно, является основной причиной, по которой долгосрочная инвестиционная теза выглядит столь убедительно сегодня.

"Это был третий подряд год, когда мы увеличили прибыль быстрее, чем рост продаж", отметил генеральный директор Walmart Даг МаКмиллон во время телефонной конференции по итогам четвертого финансового квартала компании.

Действительно, скорректированная операционная прибыль на постоянной валютной основе выросла на 10,5% в этот период, значительно опередив рост продаж компании на 4,9% на постоянной валютной основе.

Проблема оценки

Несмотря на явный импульс Walmart в переориентации своего бизнеса на источники доходов с более высокой маржой и более быстрым ростом, акции по-прежнему имеют некую проблему: инвесторы, похоже, уже учли этот импульс в своих оценках.

Акции Walmart в настоящее время торгуются по коэффициенту цена/прибыль 46.

Для устоявшегося ритейлера это весьма требовательный мультипликатор. Оценка на этом уровне подразумевает, что рынок уже учел текущий успех компании в области инициатив с более высокой маржой. Иными словами, инвесторы сейчас платят премию за прибыль, которая может полностью не реализоваться в течение нескольких лет.

Более конкретно, чтобы оправдать эту цену, Walmart, вероятно, необходимо будет исключительным образом выполнить свою цифровую трансформацию, поддерживать устойчивый рост сопоставимых продаж и продолжать расширять свою операционную маржу без каких-либо значительных макроэкономических потрясений.

Сказав это, недавняя эволюция Walmart действительно исключительна и, вероятно, поддержит сильный рост прибыли в течение многих лет.

"У нас есть комбинация факторов, способствующих прибыли, включая автоматизацию, связанную с запасами и производительностью труда, благоприятную бизнес-структуру и соблюдение дисциплины расходов, чтобы поддерживать дальнейшие инвестиции и ускорять рост операционной прибыли", объяснил главный финансовый директор Walmart Джон Рейни в телефонной конференции по итогам четвертого квартала компании.

Но сильный бизнес не обязательно означает разумную покупку акций. По этой высокой цене, я считаю, что акции оставляют очень мало места для ошибок. Я предпочел бы оставаться в стороне и ждать отката, который создаст более привлекательную точку входа, вместо того чтобы вкладывать капитал по оценке, которая уже предполагает столь много успеха.

Стоит ли сейчас покупать акции Walmart?

Прежде чем покупать акции Walmart, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас… и Walmart не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $515,294!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,077,442!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 914% — это значительно превосходит 184% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 3 апреля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в Walmart и рекомендует ее. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод