Акции ВТБ в перспективе могут пойти к 126 рублям
Последний обзор по ВТБ делал 5 марта, тогда акции стоили 93 р., я ожидал коррекции к 85, а оттуда роста к 108 рублям. По факту акции падали аж до 66 р. в моменте, что глубже, чем я предполагал, а оттуда росли до 108 р., куда я и целился. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.
Основные метрики
- Капитализация: 12.5B$
- P/E — 1.88
- P/S — 1.5
- P/B — 0.38
- EPS — 0.0106
По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам стоят практически также. Компания опубликовала отчет за 1КВ2025, его и разберем.
Финансовое здоровье
- Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ вырос на 4%, а на 1КВ2024 СК рос на 5%.
- Чистый долг за 1КВ2025ТТМ сократился на 1%, а на 1КВ2024ТТМ рос на 6%.
- Debt/Equity — 11.75 на 1КВ2025ТТМ, это значение сократилось на 1% за 1КВ2025ТТМ. Уровень обязательств у ВТБ с 2022 года постепенно сокращаются. Это скорее минус.
- Рост компании чуть-чуть сократился на 1КВ2025ТТМ, но это сокращение в пределах погрешности. Финансовое здоровье у компании отличное.
Выручка, прибыль
- Выручка на 1КВ2025ТТМ сократилась на 10%.
- Прибыль на 1КВ2025ТТМ выросла на 3%, а за 1КВ2024ТТМ росла на 117% (после обвала в 2023 году).
Будущее, оценки
- 29 апреля «Финам» опубликовал прогноз по ВТБ, цель — 120 р. за акцию. Предыдущие 4 таргета: от 140 р. до 218 р.
Основные акционеры
60,9% — Росимущество
Сравнение с конкурентами
Второй по капитализации банк России после Сбербанка. По метрикам существенно дешевле рынка. По метрикам рентабельности оценен в среднем по рынку. По росту выручки хуже конкурентов.
Дивиденды
Планирует заплатить 25,5 р. на акцию или 26,48%, но пока это под вопросом, еще не утвердили.
Технический анализ
В ближайшее время ожидаю коррекцию через боковик или небольшое движение вниз. Но сильно падать не дадут, так как дивиденды любят многие. После отдыха через боковик ожидаю снова уход в район 108 р. и через коррекцию снова поход выше к 126 рублям.
Выводы
За 1 квартал 2025 компания практически топчется на месте: выручка упала на 10%, а прибыль выросла на 3%. На все банки ситуация с ипотекой сейчас влияет негативно, а также с высокой процентной ставкой. Под такой высокий процент ни бизнес, ни физики деньги брать не горят. Поэтому сейчас можно ожидать и охлаждения в банковском секторе. ВТБ стоит очень дешево. Если он банально удвоится в цене, то он все равно будет оцениваться дешевле рынка. Дивиденды могут подталкивать котировки ВТБ вверх. Менеджмент остается прежний со всеми их не всегда логичными заявлениями, с точки зрения инвестора. Учитывая все плюсы и минусы для меня ВТБ — это покупка, несмотря на все проблемы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Комментарии