Акции ВТБ остаются привлекательными на долгосрок
ВТБ опубликовал консолидированные финансовые результаты МСФО за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.
Кредитный портфель
Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за девять месяцев 2025 года увеличился на 0,8% и составил 24,0 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля. Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 3,6%, до 16,5 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 4,8%, до 7,5 трлн рублей. Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца сентября увеличилась с 3,5 до 4,3%.
Доходы и прибыль
- Чистые процентные доходы за девять месяцев 2025 года снизились на 36,5% г/г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки и составили 267,9 млрд рублей.
- Чистая процентная маржа составила 1,1% за девять месяцев 2025 года против 2,0% за аналогичный период прошлого года.
- Чистые комиссионные доходы за девять месяцев 2025 года увеличились на 21,2% г/г, достигнув 226,2 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.
- Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года увеличилась на 1,5% г/г, до 380,8 млрд рублей, на фоне роста комиссионных и прочих операционных доходов.
- Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 октября 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 10,0% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 9,25%), Н20.1 (базовый) — 6,4% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 5,75%), Н20.2 (основной) — 8,1% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 7,25%).
Прогноз на 2025 год
По заявлению первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, достигнутые показатели чистой прибыли в размере 100 млрд рублей в третьем квартале и 380,8 млрд рублей за девять месяцев находятся в рамках ожиданий менеджмента и позволяют компании подтвердить прогноз по чистой прибыли за 2025 год в размере около 500 млрд рублей.
Наше мнение
- Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают результаты, отмечая адаптацию банка к новым макроэкономическим условиям. Чистая процентная маржа банка после 0,7% в первом квартале и 1,2% во втором квартале увеличилась до 1,5% в третьем квартале.
- Аналитики считают, что ВТБ остается одним из бенефициаров снижения ключевой ставки и ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что может удешевить стоимость фондирования банка и увеличить чистые процентные доходы.
На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ВТБ сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.
Комментарии