Акции ВТБ очень дешевы, но непредсказуемы

Акции ВТБ очень дешевы. По прогнозам менеджмента банка, в 2025–2026 годах дивидендная доходность акций может достичь 21–23% при сохранении дивидендной политики выплаты 50% от прибыли. 

Так стоит ли докупать акции на просадках, таких как сегодня, например, негативная динамика всего рынка увлекла акции вниз почти на 2,5% — до 69 рублей? Свое мнение про акции  одного из ведущих госбанков высказали эксперты в ходе онлайн-эфира “Финама”.

Инвестор, основатель социальной финансовой платформы «Базар» Владислав Никонов считает, что много лет восприятие ВТБ среди инвесторов не меняется. Все понимают, что банк может быть единорогом, золотой жилой. «Там очень много денег, большой потенциал, но предсказать, что произойдет с ВТБ через 3, 6, 9, 12 месяцев невозможно просто потому, что ВТБ имеет очень большое значение в нашей стране и выполняет разные государственные задачи. С одной стороны, сегодня мы видим, что у банка есть большая прибыль и могут быть высокие дивиденды за 2025-2026 годы - более 20% по текущим ценам, но с другой стороны, все понимают, что это также может и не произойти», - констатирует эксперт, отмечая, что многие инвесторы держат эту бумагу в портфеле просто из-за ее чрезвычайной дешевизны, которая значительно отстает от индекса МосБиржи.

«Строить ожидания по ВТБ - это обманывать себя, достаточно посмотреть на график акций и увидеть эту волнообразную многолетнюю динамику», - считает он, при этом отмечая, что за последние три года ситуация все-таки стала меняться к лучшему, поскольку ВТБ стал активнее общаться с инвесторами, проводить встречи, где менеджмент говорит о цели повысить капитализацию, выплачивать дивиденды».

Владислав Никонов считает, что на самом деле ВТБ как крупный банковский игрок мог бы при желании много сделать для развития фондового рынка в стране, однако это очень сложная история. Пока он считает, что отношение инвесторов к банку должно быть реалистичным, без завышенных ожиданий: «Да, дешевый, но в случае с ВТБ может случиться что угодно».

Алексей Бачеров, руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, основатель Инвестиционно-консалтингового партнёрства ABTRUST считает, что эти акции можно использовать лишь в спекулятивных целях, но никак не в инвестиционных: «ВТБ, по-моему, ни разу не порадовал своих долгосрочных инвесторов». При этом он согласен, что бизнес банка довольно крепкий, но считает «слабым звеном» эмитента – его менеджмент. «Я думаю, что вряд ли банк будет расти пока текущий менеджмент стоит у руля», - отметил он.