Акции ВТБ можно держать в портфеле до отсечки
Акции ВТБ смотрелись последние дни явно лучше рынка. Это логично на фоне на фактора грядущих абсолютно рекордных дивидендов в 26%. Даже заявление г-на Костина о скорой допэмиссии несильно расстроило инвесторов, поскольку размер доразмещения в разы меньше выплат ожидаемых в июле акционерам.
Напомним: в конце апреля наблюдательный совет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 25,58 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность бумаг — около 26%. Банк предупредил, что выплата дивидендов приведет к снижению достаточности капитала Н20 на 1,1 п.п. с текущих 9,9%, а минимальный норматив с 1 июля увеличится до 9,25%.
Конечно, это существенно ограничит запас прочности банка, поэтому ВТБ и восполняет капитал за счет внутренних и внешних источников путем допэмиссии. Важно, что объем допэмиссии существенно меньше дивидендной суммы к выплате (около 280 млрд. руб.), что стало позитивным драйвером для ВТБ в преддверии дивидендных выплат.
Мы рекомендуем держать в портфеле бумаги ВТБ краткосрочно, до отсечки.
Появился фактор роста дивдоходности за 2025 г., которая может остаться двузначной.
После отсечки факт допэмиссии и давления на чистую прибыль высоких ставок будет ограничивать маржинальность банка.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.